La OPA de SpaceX también estará abierta a inversores particulares japoneses

2026-06-08

Condiciones de solicitud y calendario

SpaceX prevé realizar una oferta pública inicial (OPA) ya el día 12. Las solicitudes de los inversores particulares japoneses comenzaron el día 5, en un caso pionero que permitirá a particulares del país participar ampliamente en la OPA de una empresa estadounidense.

SpaceX emitirá unos 555,55 millones de acciones nuevas, de las cuales entre unas 14,81 millones y unas 18,51 millones se ofrecerán en Japón. El precio indicativo es de 135 dólares por acción y se considera de facto el precio de salida. Se prevé que la captación alcance entre 2.000 millones y 2.500 millones de dólares.

Para suscribirse es necesario tener una cuenta de valores en Mizuho Securities, Rakuten Securities o SBI Securities. La compra puede hacerse con una cuenta ordinaria o con el tramo de inversión en crecimiento de NISA, pero antes de presentar la solicitud se exige abrir una cuenta para operar con acciones extranjeras. En algunos casos, esa cuenta se abre al mismo tiempo que la cuenta de valores.

La recepción de solicitudes en Rakuten Securities y SBI Securities comenzó el día 5. SBI Securities aceptará hasta las 10:59 del día 11, mientras que Rakuten Securities lo hará hasta las 6:00 del día 12. Los resultados del sorteo se anunciarán a partir de las 20:00 del día 11 en SBI Securities y alrededor de las 9:30 del día 12 en Rakuten Securities.

La solicitud es posible desde una sola acción. Rakuten Securities otorgará derechos de sorteo por cada unidad de acciones solicitada. SBI Securities realizará, en parte de la asignación, un sorteo adicional dirigido a los solicitantes no adjudicados que cumplan condiciones como un saldo de depósitos en SBI Shinsei Bank.

En las OPA japonesas, lo habitual es que, una vez fijado el precio de salida, se solicite la manifestación de intención de compra; sin embargo, en esta ocasión hay que tener cuidado, porque la compra se realizará automáticamente salvo que se solicite la renuncia.

Financiación y perspectivas tras la cotización

La solicitud en Mizuho Securities solo se aceptará el día 12 y no habrá sorteo. La asignación se determinará teniendo en cuenta de forma integral los conocimientos y la experiencia inversora del cliente, así como su política de inversión. En SBI Securities es necesario disponer de dólares estadounidenses, mientras que Rakuten Securities solo admite liquidación en yenes. Mizuho Securities permite solicitar tanto en dólares como en yenes. Los fondos deberán ingresarse en la cuenta antes del sorteo.

El precio final de salida se decidirá en la mañana del día 12, hora de Japón. La negociación del primer día está prevista para las 22:30 de ese mismo día, y los inversores que hayan podido comprar en la OPA podrán vender y comprar a partir del día 12.

SpaceX tiene como pilar de ingresos su servicio de comunicaciones por satélite Starlink y también desarrolla negocios espaciales y de inteligencia artificial (IA). Se prevé que los fondos captados se destinen a inversiones en centros de datos para el desarrollo de IA y en planes de producción en masa de semiconductores, entre otros. Según el folleto de valores, las ventas del ejercicio cerrado en diciembre de 2025 ascendieron a 18.674 millones de dólares y el resultado final fue una pérdida de 4.937 millones de dólares. Las pérdidas del negocio de IA son elevadas.

En las OPAs estadounidenses, el primer precio de la transacción que se concreta se denomina precio inicial. En los valores más populares, suele situarse por encima del precio de salida, y ese es el atractivo para los inversores particulares. No obstante, como regla general, en Estados Unidos la diferencia entre el precio de salida y el precio inicial tiende a ser menor que en Japón.

Según el profesor emérito Takashi Kaneko, de la Universidad de Keio, experto en OPAs, la rentabilidad inicial media de las OPAs japonesas entre 2021 y 2025, medida por cuánto superó el precio inicial al precio de salida, fue del 48%. Según el profesor emérito Jay Ritter, de la Universidad de Florida, las OPAs estadounidenses del mismo periodo registraron una media del 29%. En Estados Unidos, los inversores institucionales representan la mayor parte de los participantes, mientras que en Japón predominan los particulares, y se considera que estas diferencias en la base inversora explican la divergencia en la evolución de los precios.

El PSR ronda 100 veces

En la valoración de una OPA se suele tomar como referencia el ratio precio-ventas (PSR), que compara la cotización con las ventas por acción. Con base en las ventas de SpaceX de 2025, el PSR se sitúa cerca de 100 veces. Incluso en la burbuja de la tecnología de la información, la mediana rondaba 40 veces.

Aunque pueda parecer caro, resulta difícil comparar de forma simple con las OPAs tradicionales la manera en que el mercado valora un plan de negocio que contempla incluso la colonización de Marte. Otra característica de SpaceX es que asigna un 30% a particulares, una proporción mayor que en una OPA estadounidense habitual.

En Japón se está ampliando la inversión en acciones estadounidenses y también crece el interés por las OPAs. Se prevé que en la segunda mitad de 2026 también salgan a bolsa las emergentes de IA Anthropic y OpenAI. Si las compañías optan por realizar la captación en Japón, las OPAs de empresas estadounidenses podrían consolidarse ampliamente en el mercado doméstico.

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