Aumenta la probabilidad de que las reservas de crudo caigan por debajo de 100 días de demanda a finales de mayo

2026-05-23

Las reservas mundiales de crudo podrían caer por debajo de 100 días de demanda a finales de mayo, a medida que persisten las restricciones al tránsito por el estrecho de Ormuz y continúa la reducción de inventarios. Mientras se extienden las medidas de ahorro en países y regiones, también se señala el retraso de Japón en responder.

Un mercado mundial en el que siguen bajando las reservas

Goldman Sachs en Estados Unidos estimó las reservas mundiales de crudo, sumando los inventarios comerciales y las reservas estratégicas de cada país. Según su previsión, a finales de abril equivalían a 101 días de demanda y a finales de mayo bajarían a 98 días.

Yulia Zestkova, de investigación sobre materias primas, encargada de la estimación, y otros analistas consideran que, incluso si el tránsito por el estrecho de Ormuz empezara a recuperarse de inmediato, la normalización requeriría al menos varias semanas. Prevén que los inventarios seguirán disminuyendo hasta finales de junio.

Las llamadas 'reservas visibles', que pueden verificarse con datos satelitales y otros registros, se situarán a finales de mayo en 73 días de demanda, por debajo de los 74 días de 2025, el nivel más bajo desde 2018. A ello sumaron 25 días de 'reservas invisibles', difíciles de cuantificar, principalmente las de países que no son miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), y calcularon un total de 98 días.

La cifra se aproxima también al nivel de reservas equivalente a 90 días de importaciones que la Agencia Internacional de la Energía (IEA) exige a sus países miembros.

Las restricciones de suministro siguen vigentes

Las liberaciones coordinadas de la IEA comenzaron de forma escalonada a partir del 11 de marzo. La reducción de inventarios ha sido un factor que ha limitado la subida de los precios del crudo. Los futuros del WTI, el marcador internacional West Texas Intermediate, han oscilado en torno a los 100 dólares desde que el 9 de marzo tocaron brevemente los 119 dólares por barril, su nivel más alto desde 2022.

Las declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump y el acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán han elevado las expectativas de una reapertura temprana del estrecho de Ormuz, lo que también ha presionado a la baja a los precios. Sin embargo, los petroleros que realmente transitan por la ruta siguen siendo solo unos pocos al día, y no ha cambiado la situación de una pérdida de suministro superior a 10 millones de barriles diarios en el mundo.

En un informe fechado el día 20, Goldman señaló que las reservas visibles mundiales de crudo están acelerando su ritmo de caída y que en mayo registraron una disminución media de 8,7 millones de barriles diarios, un récord histórico.

Masato Maruyama, director general de Goldman Sachs Securities, afirmó que entre los participantes del mercado crece la cautela ante la disminución de inventarios y añadió: 'Si se amplía aún más, existe la posibilidad de que en algún momento el precio del crudo se dispare, y estamos vigilándolo de cerca'.

Japón va a la zaga en su respuesta

Ken Koyama, investigador principal del Instituto de Economía de la Energía de Japón, señaló que la rápida reducción de inventarios ha dado cierto respiro al mercado internacional del petróleo por ahora, pero que 'no puede continuar indefinidamente'.

Otro problema es que los inventarios nominales no siempre pueden utilizarse tal cual. El crudo almacenado puede incluir barriles cuya calidad ha cambiado con el paso del tiempo. También existen limitaciones físicas, como la dificultad para extraer el contenido de los tanques cuando el volumen remanente disminuye.

La clave será si se logra contener la demanda hasta que se recupere la oferta. El primer ministro de India, Narendra Modi, llamó el día 10 a ahorrar crudo, pidiendo dar prioridad al teletrabajo y abstenerse de viajar al extranjero durante el próximo año. Según la IEA, los gobiernos de 54 países y regiones han adoptado medidas de emergencia para ahorrar energía, destacando especialmente los países asiáticos con gran dependencia de las importaciones de crudo.

En cambio, en Japón, cuya dependencia de Oriente Medio es elevada, el Gobierno no está pidiendo una contención de la demanda. Yuki Togano, investigador del Instituto Japonés de Investigación General, afirmó que 'es posible compatibilizarlo con el crecimiento económico y Japón también debería promover el ahorro energético' y añadió que 'es necesario poner fin cuanto antes a los subsidios energéticos que sostienen la demanda y, sobre esa base, pedir que se ahorre'.

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