El Dow alcanza máximo de 3 meses; se hace visible el impulso de la IA

2026-05-21

El Dow alcanza un máximo de 3 meses

El promedio industrial Dow Jones, uno de los principales índices bursátiles de Estados Unidos, marcó el día 21 un máximo histórico por primera vez en 3 meses. El hito llegó 1 mes después de que el S&P 500, más sensible a los movimientos de las grandes tecnológicas, renovara sus máximos. Aun así, en el Dow también son los valores con fuerte expectativa en torno a la inteligencia artificial (IA) los que sostienen el mercado, y la amplitud del flujo de dinero sigue siendo limitada.

El Dow cerró con un alza de 276 dólares, o 0.6%, a 5万0285 dólares, superando su anterior máximo de cierre de 5万0188 dólares, registrado el 10 de febrero. Las expectativas de un fin del conflicto se reforzaron a partir de informaciones de medios de Oriente Medio, y por la tarde las compras se concentraron en los valores líderes, dejando al índice cerca de sus máximos de la jornada.

Los valores ligados a la IA lideran el avance

El S&P 500 y el Nasdaq Composite renovaron máximos en abril, y los valores vinculados a semiconductores, respaldados por una sólida demanda de inversión en IA, han encabezado la subida desde ese mes. El S&P 500, ponderado por capitalización bursátil, alcanzó su máximo el 15 de abril. En este entorno, las acciones tecnológicas de gran capitalización tienden a impulsar directamente los índices.

El gigante de los semiconductores Nvidia señaló que prevé un aumento del 95% interanual en sus ventas del periodo mayo-julio. Aunque sus acciones cayeron ese día algo menos de 2%, entre los inversores persiste la visión de que 'la corrección será temporal. El ciclo de demanda de IA aún está en una fase inicial', según Ryan Iceharwood, de Significance Capital, en Estados Unidos.

El impulso se concentra en nombres de IA

Si se observa la contribución desde el último máximo, el empuje del Dow se ha concentrado en valores vinculados a la IA. La mayor aportación la hizo Caterpillar, que sumó cerca de 780 dólares al índice. La compañía se considera un referente de las acciones de infraestructura para IA, ya que destaca en grandes equipos de generación eléctrica imprescindibles para operar centros de datos y también fabrica maquinaria de construcción. Cisco Systems, líder en equipos de red, también figuró entre los principales aportadores y fue comprada como valor ligado a infraestructura.

Amazon.com ocupó el tercer lugar, con una contribución de 270 dólares, mientras que Nvidia quedó en el quinto puesto. Ambas se consideran valores centrales de la IA por su exposición a centros de datos y semiconductores.

UnitedHealth Group ocupó el segundo lugar, con cerca de 380 dólares de aporte al alza. La revisión de la política de seguros en Estados Unidos elevó las expectativas de beneficios y, además, la compañía no ha realizado un split en más de 20 años, por lo que su cotización, por encima de 300 dólares, amplifica su impacto sobre el índice. Goldman Sachs, en cuarto lugar, es además la única acción de gran precio del Dow por encima de 900 dólares. Solo los 7 valores con mayor contribución, incluida Apple, impulsaron al Dow en un total de 2600 dólares.

La concentración de compras sigue sin ampliar su base

Por el contrario, la mayor contribución negativa vino de Home Depot, la gran cadena de bricolaje, que restó unos 470 dólares al índice. Sherwin-Williams también lastró al Dow con unos 330 dólares. Además del repunte de los precios de los materiales vinculado al conflicto en Oriente Medio, también destacaron las caídas de valores de consumo como American Express y McDonald's.

Incluso en el S&P 500, la concentración de las compras se sitúa en niveles históricamente altos. Entre sus componentes, solo algo menos del 30% ha superado en los últimos 30 días una ganancia del 4%, el avance del propio S&P 500. Según Citadel Securities, a principios de mayo ese porcentaje cayó al 22%, cerca del mínimo de los últimos 30 años. Scott Rubner, jefe de estrategia bursátil de la firma, señaló que 'para que la subida se mantenga, la rotación debe extenderse más allá de las tecnológicas'.

Un índice emblemático con más de 130 años de historia

El promedio industrial Dow Jones es un índice bursátil emblemático de Estados Unidos, al nivel del S&P 500 y del Nasdaq Composite, y es el más antiguo, ya que comenzó a calcularse en 1896. Fue ideado por Charles Dow, quien lanzó el medio predecesor del Wall Street Journal (WSJ). En la actualidad lo calcula y publica S&P Dow Jones Indices, de Estados Unidos.

La selección de valores corre a cargo de un comité integrado por 5 representantes de S&P y del WSJ. Su característica es que incorpora acciones de calidad no solo en función de los resultados y la capitalización bursátil, sino también de su reputación social. Aunque también se tiene en cuenta el equilibrio sectorial, no incluye valores de transporte ni de servicios públicos, que cuentan con índices propios.

A diferencia del S&P 500 y del Nasdaq Composite, que están ponderados por capitalización bursátil, el Dow promedia de forma simple el precio de las acciones de sus componentes. Esto responde a limitaciones técnicas de su origen y significa que la capitalización de una compañía no siempre coincide con el movimiento del índice. En la práctica de gestión, la mayoría de los casos toma como referencia índices estadounidenses de S&P 500, MSCI y FTSE Russell. En 2024, un reconocido columnista del WSJ llegó a calificar al Dow como 'una reliquia del pasado'.

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