Goldpreis erreicht dank US-Arbeitsmarktbericht und Zentralbankkäufen Zweimonatshoch

2026-08-11

Am Goldmarkt kehren die Anleger zurück. Nach einem schwachen US-Arbeitsmarktbericht gingen die Erwartungen an Zinserhöhungen in den USA zurück. Zugleich hielten die Käufe von Zentralbanken wie China an und trieben den Preis auf ein Zweimonatshoch. Auch das schwindende Vertrauen in den US-Dollar als Leitwährung stützte die Nachfrage.

Faktoren hinter dem Preisanstieg

Der Londoner Spotpreis, einer der internationalen Referenzpreise für Gold, stieg am 7. auf bis zu 4371 Dollar je Feinunze (etwa 31,1 Gramm) und damit auf den höchsten Stand seit Juni. Auch der New Yorker Future (Frontmonat) erreichte mit 4432 Dollar ein Zweimonatshoch. Der jüngste Kaufimpuls kam vom am 7. veröffentlichten US-Arbeitsmarktbericht.

Die Zahl der Beschäftigten sank gegenüber dem Vormonat um 23.000, während der Markt mit einem Anstieg um 83.000 gerechnet hatte. Vor dem Hintergrund der Verschlechterung am Arbeitsmarkt gingen die Erwartungen an Zinserhöhungen der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) zurück. Da Gold keine Zinsen abwirft, gewinnt es tendenziell an Anlageattraktivität, wenn die Erwartungen an eine künftig straffere Geldpolitik nachlassen.

Kapitalzuflüsse und Zentralbankkäufe

Koichiro Kamei, Präsident des Market Strategy Institute, sagte: 'Institutionelle Anleger und andere Investoren, die mehrere Anlageklassen wie Aktien und Anleihen verwalten, haben wieder begonnen, Gold zu kaufen.'

Auch die zwischenzeitliche Abschwächung des Dollarauftriebs gab dem Goldmarkt Rückenwind. Nach der koordinierten japanisch-amerikanischen Devisenintervention Ende Juli setzte sich die Korrektur der Yen-Schwäche und der Dollar-Stärke fort. Der Dollar-Index, der die Stärke der US-Währung gegenüber wichtigen Währungen misst, fiel unter die Marke von 100. Tim Waterer, leitender Marktanalyst beim CFD-Broker KCM Trade, sagte: 'Gold und Dollar weisen historisch eine negative Korrelation auf. Die Devisenintervention hat die Widerstandsfähigkeit des Goldpreises erhöht.'

Auch die Rückkehr von Kapital in Fonds ist deutlich erkennbar. Das Volumen des 'SPDR Gold Shares (GLD)', eines der weltweit größten börsengehandelten Fonds (ETF), die durch physisches Gold besichert sind, stieg in der bis zum 7. reichenden Woche wertmäßig um 11 Milliarden Dollar (9 Prozent, etwa 1,7 Billionen Yen). Die Menge des hinterlegten Goldes nahm ebenfalls um 10 Tonnen zu.

Die Grundlage für die optimistischere Stimmung der Anleger bilden Goldkäufe der Zentralbanken. China ist dabei ein herausragendes Beispiel. Aus der von der People's Bank of China (Zentralbank) am 7. veröffentlichten Bilanz zum Monatsende Juli geht hervor, dass die Goldbestände gegenüber dem Vormonat um 20 Tonnen gestiegen sind. Dies war der stärkste Zuwachs seit den 23 Tonnen im Oktober 2023. Die Aufstockung wurde im 21. Monat in Folge fortgesetzt, der längsten Serie seit Dezember 1999. Auch seit Februar, als die USA und Israel militärische Angriffe auf Iran begonnen hatten, hat China seine Käufe ausgeweitet.

Nach Angaben des internationalen Forschungsinstituts World Gold Council (WGC) kauften die Zentralbanken weltweit im Zeitraum von April bis Juni 2026 netto 288,9 Tonnen Gold. Für diesen Zeitraum war dies der höchste Wert seit Beginn der über zehn Jahre zurückreichenden Vergleichsdaten. Polen, China und Usbekistan führten den Anstieg an.

Entscheidende Faktoren für den weiteren Verlauf

Yom Grim, Direktor im Devisen- und Rohstoffgeschäft der Australia and New Zealand Banking Group (ANZ), ist der Ansicht, dass neben Käufen bei Kursrückgängen 'der militärische Konflikt zwischen den USA und Israel sowie Iran die Goldnachfrage der Zentralbanken verstärkt'.

Seit die US-Streitkräfte im Februar ihre Angriffe auf Iran begonnen hatten, gab es kurzfristig auch Phasen, in denen der Goldpreis durch steigende Erwartungen an US-Zinserhöhungen infolge des starken Anstiegs der Rohölpreise unter Druck geriet. Allerdings hält sich die Einschätzung, dass die USA durch eine gewaltsame Änderung des Status quo die internationale Ordnung beschädigt haben. Kamei analysiert: 'Auch wegen der Verschlechterung der Staatsfinanzen infolge steigender Kriegskosten gerät das Vertrauen in den Dollar als Leitwährung zunehmend ins Wanken.'

In einer vom WGC vom 5. Februar bis zum 19. Mai unter Zentralbanken weltweit durchgeführten Umfrage erklärten 84 Prozent der Befragten, dass der Goldanteil an den Devisenreserven in fünf Jahren höher sein werde. Der Anteil stieg gegenüber 76 Prozent im Vorjahr. Zugleich erklärten 74 Prozent, dass der Dollaranteil in fünf Jahren sinken werde.

Allerdings ist ein anhaltender weiterer Anstieg des Goldpreises nicht garantiert. Die Lage im Nahen Osten bleibt unklar, und auch bei den Rohölpreisen besteht weiterhin das Risiko eines starken Anstiegs. Nicholas Frappel, globaler Leiter des institutionellen Marktes bei ABC Refinery in Australien, sieht kurzfristig beim Londoner Spotpreis Spielraum für einen Anstieg auf 4420 Dollar. Zugleich sagte er: 'Die Anleger werden erneut die US-Inflationsdaten und den Ölmarkt im Blick behalten und versuchen, das Aufwärtspotenzial von Gold auszuloten.'

Wenn Ihnen dieser Artikel geholfen hat, teilen Sie ihn gerne.