Finanzministerium legt Yen-Käufe während der Feiertage offen: insgesamt 11,7 Billionen Yen

2026-08-07

Interventionen während der Feiertage

Aus den am 7. vom Finanzministerium veröffentlichten Interventionsdaten für April bis Juni geht hervor, dass Regierung und Bank von Japan während der langen Feiertage im April und Mai insgesamt drei Mal Yen-Käufe und Dollar-Verkäufe vorgenommen hatten. Der Interventionseinsatz am 30. April war der größte in der Geschichte.

Laut den vom Finanzministerium veröffentlichten Tagesdaten beliefen sich die Interventionen am 30. April auf 6,2787 Billionen Yen, am 4. Mai auf 780,2 Milliarden Yen und am 6. Mai auf 4,6759 Billionen Yen. Zusammen ergaben sie 11,7349 Billionen Yen. Der Einsatz vom 30. April übertraf die 5,9185 Billionen Yen vom 29. April 2024 und war damit die bislang größte Yen-Kaufintervention.

Markt und koordinierte Intervention

Regierung und Bank von Japan griffen am 30. April zu einer Yen-Kaufintervention, der ersten seit Juli 2024 und damit nach einer Pause von 1 Jahr und 9 Monaten. Der Markt ging später weiterhin davon aus, dass es während der Feiertage verdeckte Interventionen gegeben haben könnte. Die nun veröffentlichte Mitteilung bestätigte diesen Verdacht.

Ein ranghoher Beamter des Finanzministeriums sagte zu den Interventionen während der langen Feiertage: 'Während der Goldenen Woche ist der Handel dünn. Wer nicht handelt, wird gehandelt.' Allerdings ist es schwierig, mit einer Einzelintervention den Trend am Markt zu ändern, und die Wirkung nach dem 30. April hielt nicht lange an. Der Yen, der auf die späten 160er pro Dollar gefallen war, sprang zeitweise auf die 155er-Marke, doch danach setzte sich erneut der Yen-Verkauf durch, und Ende Juli erreichte er ein Niveau fast 40 Jahre lang nicht gesehenes Yen-Schwäche- und Dollar-Stärke-Niveau von nahe 164 Yen je Dollar.

Masafumi Yamamoto, Chef-Devisenstratege bei Mizuho Securities, weist darauf hin, dass Interventionen inmitten anhaltender Sorgen über die Finanzpolitik und der Sorge über das langsame Tempo von Zinserhöhungen der Bank of Japan nur eine Symptombehandlung seien; dass der Kurs schnell wieder in den 160er-Bereich zurückkehrte, sei daher nur folgerichtig. Zugleich sieht er die Möglichkeit, dass sich der Yen im Mai ohne die Interventionen im April und Mai bis auf rund 165 Yen abgeschwächt hätte.

Gespräche mit den USA und Ausblick

Vor dem Hintergrund der wahrgenommenen Grenzen einer Einzelintervention wurde damit auch der Grundstein für eine koordinierte Intervention mit den USA gelegt. Die Gespräche gewannen an Fahrt, als US-Finanzminister Bessent und Finanzministerin Satsuki Katayama im Mai in Tokio zusammenkamen. In dem rund dreistündigen Gespräch erörterten beide unter anderem die Wechselkurspolitik.

Nach dem Treffen sagte ein hoher Beamter des Finanzministeriums: 'Wir haben die Vereinbarung der gemeinsamen Erklärung der Finanzminister der USA und Japans vom September 2025 erneut bestätigt. Das ist auch für uns eine sehr gute Nachricht.' Bessent habe der japanischen Seite gegenüber die Sorge geäußert, der Yen-Kurs spiegelte die Fundamentaldaten nicht wider.

Wenn sich die Yen-Schwäche erneut ausweitet, bleibt die Möglichkeit weiterer Interventionen bestehen. In einer am 3. veröffentlichten Erklärung des Finanzministeriums wurde auf die Repo-Fazilität für ausländische und internationale Währungsbehörden verwiesen, über die die Fed Dollar gegen US-Staatsanleihen als Sicherheit bereitstellt.

Das System ermöglicht es, Interventionsmittel zu sichern, ohne auf dem Markt Dollar-Anlagen verkaufen zu müssen. Es dürfte darauf abzielen, dem Markt zu signalisieren, dass bei den Mitteln noch Spielraum besteht. Ein Regierungsvertreter sagte: 'Es ist besser, keinen Eindruck von einer Grenze entstehen zu lassen.'

Shin Noji, Chef-Devisen- und Anleihenstratege bei SMBC Nikko Securities, sagt mit Blick auf die Entwicklungen Ende Juli, das Misstrauen am Markt habe sich weiter verstärkt.

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