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Vorabhinweis auf Yen-Kaufintervention aus dem US-Finanzministerium, anhaltender Druck auf die Bank of Japan
2026-08-01
US-Finanzministerium kündigt Yen-Kaufintervention vorab an
Das US-Finanzministerium hat am 31. Juli über die New Yorker Federal Reserve mehreren Banken die Möglichkeit einer Yen-Kaufintervention mitgeteilt. Eine vorherige Information über eine Intervention ist äußerst ungewöhnlich und sollte spekulative Yen-Verkäufe am Markt eindämmen. Wie angekündigt griffen Regierung und Bank of Japan am Nachmittag desselben Tages erneut ein; der Yen legte gegenüber dem Dollar um fast 2 Yen zu.
Zweite Rückendeckung für Bessent
Die Initiative ging von US-Finanzminister Bessent aus. Er ist seit mehr als 40 Jahren im Finanzgeschäft tätig und als Hedgefonds-Manager für Anleihen und Währungen bekannt. Es war das zweite Mal, dass er aus seiner marktnahen Position heraus Japans Yen-Kaufintervention unterstützte. In der Yen-Abwärtsphase Ende Januar, als nach der Unterhauswahl ein politisches Vakuum herrschte, führten die US-Behörden Kurschecks für Dollar-Yen durch. US-Vertreter erklärten damals, auch eine koordinierte Yen-Kaufintervention sei seit 1998 in Betracht gezogen worden.
Die US-Behörden behalten auch die Geld- und Fiskalpolitik Japans im Blick. Hintergrund ist die Sorge, dass ein Ausverkauf des Yen und japanischer Anleihen Verkäufe von US-Staatsanleihen auslösen könnte. Citi warnte im Januar bei einem Anstieg der Yen-Zinsen, dies könne zu Verkäufen von US-Staatsanleihen im Umfang von bis zu 130 Mrd. Dollar führen, was rund 20 Billionen Yen entspricht. Japan ist der größte ausländische Halter von US-Staatsanleihen; der Bestand belief sich im Mai auf 1,1143 Billionen Dollar und sank gegenüber dem Vormonat um 66,7 Mrd. Dollar, der stärkste Rückgang nach Ländern.
Einbremsen der Yen-Schwäche und Druck auf die Bank of Japan
Um eine Kette aus Japan-Verkäufen und Verkäufen von US-Staatsanleihen zu vermeiden, gilt eine Eindämmung der Yen-Schwäche als der direkte Weg. Ein schwächerer Yen könnte die Sorge vor steigenden Kündigungen von Fremdwährungsversicherungen in Japan mindern und über niedrigere Wechselkurs-Hedging-Kosten auch den Verkauf ausländischer Anleihen durch institutionelle Investoren dämpfen.
Bessent geht nicht davon aus, dass allein eine Yen-Kaufintervention den Ausverkauf Japans stoppen wird. Am Morgen des 31. Juli schrieb er auf X, früher Twitter, er freue sich darauf, Ende August bei dem Treffen der Finanzminister und Zentralbankgouverneure der 20 führenden Industrie- und Schwellenländer (G20) mit Bank-of-Japan-Präsident Kazuo Ueda zusammenzutreffen. Er machte deutlich, dass die verzögerte Zinserhöhung der Bank of Japan die Hauptursache für die Yen-Schwäche sei, und erhöht damit vor der geldpolitischen Sitzung im September den Druck auf die Notenbank.
Wachsamkeit gegenüber Premierministerin Takaichi und dem Truss-Schock
US-Vertreter haben der japanischen Seite hinter den Kulissen mitgeteilt, dass sie befürchten, Premierministerin Takaichi könnte nicht anders enden als die britische Premierministerin Truss im Jahr 2022. Hintergrund ist die Sorge vor einer Wiederholung des Truss-Schocks, bei dem groß angelegte Steuersenkungen einen sprunghaften Anstieg der Zinsen ausgelöst hatten. Auch der expansiv ausgerichteten Fiskalpolitik der Takaichi-Regierung begegnen sie mit Skepsis.
Bessent erzielte 2013 in seiner Zeit beim Soros Fund im Yen-Abwärtstrend einen Gewinn von mehr als 1 Mrd. Dollar. Er soll den Ausbau des Handelsdefizits nach dem Erdbeben und Tsunami in Ostjapan sowie eine längere Phase geldpolitischer Lockerung im Zuge von Abenomics antizipiert haben und zählt zu denjenigen, die die strukturelle Schwäche des japanischen Yen genau kennen. Nach Angaben japanischer Finanzkreise fordert er Japan auf, die zugesagten Investitionen und Kredite in Höhe von 550 Mrd. Dollar in den USA zügig umzusetzen. Die Rückendeckung für Japan ist nicht kostenlos; vielmehr drängt er darauf, die Trump-Regierung mit derselben Intensität zu unterstützen.
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