US-Zinsen steigen nach Fed-Pause, 30-jährige Anleihe bei über 5,2 %

2026-07-29

Unruhe an den Märkten nach unverändertem Fed-Leitzins

Als die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) am 29. beschloss, den Leitzins unverändert zu lassen, schwankten die US-Finanzmärkte stark. Die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen sprang nach oben und erreichte zeitweise über 5,2 % - den höchsten Stand seit 19 Jahren. Die Sorge wuchs, dass der Kampf gegen die Inflation zu spät kommt. Der Dow Jones Industrial Average schloss 1153 Punkte tiefer und damit 2 % im Minus.

Aktien drehen sich nach der Pressekonferenz

Der Dow beendete den Handel bei 51.594 Punkten und damit auf dem niedrigsten Stand seit rund sechs Wochen. Der Tagesverlust war so groß wie seit April 2025 nicht mehr. Der Index hatte bereits mit Verlusten begonnen, verringerte diese aber, als um 14 Uhr US-Ostküstenzeit das Ergebnis des Federal Open Market Committee (FOMC) veröffentlicht wurde. Der S&P 500, der eine breite Auswahl von Titeln umfasst, drehte zeitweise ins Plus.

Vorweggenommene Zinserhöhungserwartungen

Am Markt waren bis zur Bekanntgabe Zinserhöhungsrisiken eingepreist worden. Im FedWatch, das anhand von Zins-Futures die Zinserwartungen der Marktteilnehmer abbildet, war am Morgen des 29. eine Zinserhöhung mit einer Wahrscheinlichkeit von 36 % eingepreist. Als eine Anhebung ausblieb, setzten zunächst Rückkäufe vor allem bei Technologiewerten ein.

Nach der Reaktion des Anleihemarkts auf die um 14.30 Uhr begonnene Pressekonferenz von Vorsitzendem Waarsch änderte sich jedoch auch die Stimmung am Aktienmarkt. Waarsch sagte, in gewisser Weise habe man in diesen 42 Tagen seit dem vergangenen FOMC nicht allzu viel getan, während sich der Markt erheblich bewegt habe. Damit machte er deutlich, dass der Markt vorauseilend die langfristigen Zinsen nach oben treibe und die Finanzierungsbedingungen straffe.

Waarsch hat bislang immer wieder das Ziel betont, eine Inflation von 2 % zu erreichen. Dass die Erwartung einer Zinserhöhung auf dieser Sitzung hartnäckig blieb, lag auch daran, dass der Markt seine Haltung zur Inflationsbekämpfung als vorrangig einschätzte. Nach diesen Äußerungen nahm die Ansicht jedoch zunächst wieder ab, dass dies unmittelbar zu einer Anhebung des Leitzinses führen werde. Laut FedWatch sank die Erwartung einer Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung im September von 76 % am Vortag auf 60 %. Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen, die besonders empfindlich auf den Leitzins reagiert, fiel auf 4,2 %.

Sorge vor anhaltender Inflation

Ein niedriges Zinsniveau stützt in der Regel den Aktienmarkt. Doch es blieb die Sorge, dass die Fed bei einer zu langsamen Reaktion auf die Inflation in eine Lage hinter der Kurve geraten könnte, in der sie später zu raschen Zinserhöhungen gezwungen wäre. Auf dem Markt ist die Erinnerung präsent, dass die verzögerte Wende zu Zinserhöhungen im Jahr 2022 zu einer anschließenden schnellen Straffung der Geldpolitik führte und die Aktienkurse belastete.

Zur gleichen Zeit wurde berichtet, US-Präsident Donald Trump habe gegenüber Reportern amerikanischer Medien erklärt, die USA würden gegenüber dem Iran hart vorgehen. Auch der Sprung der Rohöl-Futures trug dazu bei, dass Anleger vorsichtiger wurden. Die Rendite 30-jähriger Anleihen erreichte zeitweise 5,22 % und damit den höchsten Stand seit 2007. Jeffrey Gundlach, Gründer des großen US-Anleihemanagers DoubleLine Capital, sagte bei CNBC, steigende Zinsen zeigten, dass der Anleihemarkt fordere, es brauche Maßnahmen zur Eindämmung der Inflation.

Wenn Ihnen dieser Artikel geholfen hat, teilen Sie ihn gerne.