KI-Rechenzentren entwickeln sich zu einer groesseren Wirtschaft als Smartphones

2026-07-20

Massive Investitionen werden zum Normalfall

Rechenzentren fuer kuenstliche Intelligenz (KI) entwickeln sich zu einem riesigen Wirtschaftsfeld, das Smartphones uebertreffen koennte. Die modernsten KI-Server kommen auf mehr als 40-mal so viele Bauteile wie ein Auto, und die Zulieferkette reicht weit ueber Halbleiter hinaus. Investitionen in einem in der Industriegeschichte beispiellosen Umfang signalisieren das Kommen einer 'Rechenzentrumsoekonomie', die die Geschaeftslogik neu schreibt.

Anfang Juli bedrängte in einem Konferenzraum eines Bürogebaeudes in Kawasaki der Manager Sei Yamamoto, zuständig für das HDD-Geschaeft bei Toshiba Devices & Storage, einen US-Kunden, der ihm sagte, dass Speicherplatz überhaupt nicht ausreiche. Die Gegenseite war eine Fuehrungskraft eines großen Cloud-Anbieters, eines sogenannten Hyperscalers, und verantwortete die Beschaffung von Produkten für Rechenzentren. Als Yamamoto die Ansicht äußerte, die HDD-Nachfrage werde um etwa 20 Prozent steigen, entgegnete die andere Seite: 'So viel ist es nicht.' und zeigte sich bei der Großbeschaffung sehr offensiv.

US-Tech-Giganten investieren je Unternehmen jedes Jahr mehrere zehn Billionen Yen in den Ausbau von KI-Rechenzentren. Nach Angaben der US-Analysefirma Dell'Oro Group werden die weltweiten jährlichen Investitionen in Rechenzentren 2026 voraussichtlich 1,3 Billionen Dollar, rund 200 Billionen Yen, erreichen. Ein Investitionsvolumen von mehr als 1 Billion Dollar entspricht mehr als dem Vierfachen des Apollo-Programms, das in etwa zehn Jahren Menschen zum Mond brachte. Rechenzentren nehmen eine solche Summe in nur einem Jahr auf.

Zulieferkette reicht von Halbleitern bis zum Bau

Der Hauptakteur der seit den 2010er Jahren laufenden digitalen Revolution verschiebt sich vom Smartphone zum Rechenzentrum. Nach Angaben des US-Marktforschers Grand View Research wird die Marktgroesse durch Unternehmen, die Rechenzentren nutzen, und zugehoerige Dienste 2033 weltweit 902,2 Milliarden Dollar erreichen und sich damit seit 2025 um das 2,4-Fache vergroessern. Der Smartphone-Markt liegt 2025 mit 537,6 Milliarden Dollar zwar noch ueber dem Rechenzentrumsmarkt, soll 2033 aber nur 749,1 Milliarden Dollar erreichen und damit ueberholt werden.

Auf den ersten Blick wirken Rechenzentren nur wie Serverfarmen fuer KI, doch die Zulieferkette ist breit. Im Zentrum der Leistungsfaehigkeit stehen vor allem die von Nvidia gefertigten Grafikprozessoren (GPU). Die GPU werden zusammen mit CPU (Central Processing Unit) in Chips von der Groesse eines Schneidebretts integriert, auf Server-Trays gesetzt und in Racks eingebaut. Ein Server-Rack mit einer Hoehe von etwa 2 Metern und einem Gewicht von rund 1,8 Tonnen bringt so viel auf die Waage wie ein in den USA beliebter grosser Pickup.

Nvidias modernster KI-Server 'Vera Rubin' bestuetzt in einem Rack 72 GPU-Chips; die Zahl der Bauteile pro Rack belaeuft sich auf 1,3 Millionen. Die Zahl der Bauteile eines Autos wird auf rund 30.000 geschaetzt, womit ein KI-Server etwa 43-mal so viele Teile umfasst wie ein Auto. Auch die Entwicklungszyklen verkuerzen sich von Jahren auf Jahresintervalle. Der Vera-Rubin-Server enthaelt rund 2,2-mal mehr Bauteile als das Vorgängermodell, und mit jeder Generation steigen Leistung und Komplexitaet.

Sondernachfrage breitet sich von Kernbauteilen aus

Im KI-Zuliefernetz sprang die Nachfrage zuerst bei Nvidias GPU an. Danach weitete sie sich auf Hochleistungsspeicher vom Typ HBM und auf CPU aus; angesichts der angespannten HBM-Versorgung rückten auch SSD-Speicher, die NAND von Kioxia Holdings verwenden, in den Fokus. Das Muster ist eine Sondernachfrage, die sich von den Kernbauteilen aus Schritt fuer Schritt ausbreitet.

Als Nächstes richten sich die Erwartungen auf noch weiter vorgelagerte Bauteile. Nach Angaben von Morgan Stanley in den USA benoetigt ein KI-Server 440.000 mehrschichtige Keramikkondensatoren (MLCC), also 10 bis 15 Mal so viele wie ein herkoemmlicher Server. Murata Manufacturing und Taiyo Yuden, die MLCC herstellen, verzeichneten zeitweise steigende Aktienkurse aufgrund der Erwartungen an die KI-Nachfrage.

Die betroffenen Branchen beschränken sich nicht auf Halbleiter und elektronische Bauteile. Auch Strominfrastruktur, Kuehltechnik sowie Bau- und Immobilienunternehmen, die an Planung und Betrieb von Rechenzentren beteiligt sind, erhalten neue Geschaeftschancen. Selbst Branchen, die bei digitalen Produkten bislang nur wenig profitierten, werden von der Investitionswelle erfasst.

Auch in Japan zählen derzeit fünf der zehn Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung zu den Rechenzentrumswerten: Kioxia, SoftBank Group, Tokyo Electron, Hitachi und Advantest. Die Auswirkungen reichen damit auch in den heimischen Markt.

Wettlauf um japanische Unternehmen

Minebea Mitsumi will seine Lagerproduktion von derzeit 400 Millionen Stück pro Monat bis 2030 auf mehr als 500 Millionen erhöhen. Das Unternehmen plant, 50 Milliarden Yen in bestehende Werke in Südostasien zu investieren und einen neuen Gebäudekomplex zu errichten. Vorsitzender und CEO Yoshihisa Kainuma sagte, der Umsatz mit Lagern für Rechenzentren sei in den vergangenen drei bis vier Jahren auf etwa das Dreifache gestiegen; den ursprünglich für Ende 2026 vorgesehenen Baubeginn habe man deshalb um ein Jahr vorgezogen.

Auch Unternehmen aus anderen Branchen drängen hinein. Sanoh Industrial, das Rohrleitungsteile für Autos herstellt, hat Komponenten entwickelt und mit dem Verkauf begonnen, die für die Kühlung von KI-Servern benötigt werden. Masahiro Ogaki, Leiter der Sparte zur Foerderung des Kuehlungssystemgeschaefts, sagte, dass sich selbst dieselben Komponenten fuer Rechenzentren deutlich teurer verkaufen lassen als fuer Autos.

Sanoh Industrial hat angesichts der Schwäche japanischer Autohersteller die Produktion für japanische Fahrzeuge in seinen Werken in China auf knapp die Hälfte des Spitzenwerts reduziert. Zudem wurde die Schließung einzelner Werke beschlossen. Die frei werdenden Kapazitäten sollen auf Komponenten für Rechenzentren umgelenkt werden; waehrend die Wettbewerbsfähigkeit der Autoindustrie weiter nachlässt, suchen Zulieferer den Wechsel in KI-bezogene Geschaefte.

Wettbewerb mit Siegern, die alles gewinnen

Die Eisenbahnnetze des 19. Jahrhunderts und die Stromnetze des fruehen 20. Jahrhunderts breiteten sich ueber Jahrzehnte in viele Regionen aus. Die Investitionen in Rechenzentren, die die KI-Revolution tragen, laufen dagegen in kurzer Zeit weltweit gleichzeitig an.

Zur Sorge vor ueberhitzten Investitionen sagte Sundar Pichai, CEO von Alphabet, Unterinvestitionen seien weitaus riskanter als Ueberinvestitionen. In der Aufbauphase von Eisenbahnen, Stromnetzen und dem Internet stiegen zahlreiche Anbieter ein; Unternehmen, die zögerten zu investieren, wurden historisch verdrängt.

Ungeachtet der Debatte darüber, ob es Wahnsinn oder Vernunft ist, fuehren Tech-Unternehmen den Wettbewerb mit Siegern, die alles gewinnen, fort. Ueberleben werden Firmen, die die strukturellen Veraenderungen durch die Rechenzentrumsoekonomie nicht als Risiko, sondern als Chance begreifen, die naechste Ära zu erschließen.

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