Rohölbestände könnten bis Ende Mai unter 100 Bedarfstage fallen

2026-05-23

Die weltweiten Rohölbestände dürften bis Ende Mai unter den Bedarf von 100 Tagen fallen. Der Grund sind anhaltende Einschränkungen der Durchfahrt durch die Straße von Hormus und eine fortgesetzte Abbaurate der Lagerbestände. Während in vielen Ländern und Regionen Sparmaßnahmen ausgeweitet werden, wird auch Japans langsames Reagieren kritisiert.

Weltmarkt mit weiter sinkenden Beständen

Goldman Sachs in den USA schätzte die weltweiten Rohölbestände, einschließlich kommerzieller Lager und strategischer Reserven der einzelnen Länder. Demnach dürften sie Ende April dem Bedarf von 101 Tagen und Ende Mai nur noch 98 Tagen entsprechen.

Die für die Schätzung verantwortliche Rohstoffanalystin Yulia Zestkova und ihre Kollegen gehen davon aus, dass selbst dann, wenn sich die Durchfahrt durch die Straße von Hormus sofort wieder zu normalisieren beginnt, die Rückkehr zum Normalzustand mindestens mehrere Wochen dauern wird. Bis Ende Juni dürften die Bestände weiter sinken.

Die mit Satellitendaten und anderen Quellen überprüfbaren 'sichtbaren Bestände' dürften Ende Mai 73 Bedarfstage erreichen und damit unter das Niveau von 74 Tagen fallen, das seit 2018 den niedrigsten Stand markierte und 2025 erreicht wurde. Hinzu kommen 25 Tage an schwer erfassbaren 'unsichtbaren Beständen', vor allem Lagerbestände in Nicht-OECD-Ländern, womit Goldman Sachs auf 98 Tage kommt.

Damit rückt auch das von der Internationalen Energieagentur (IEA) für ihre Mitgliedstaaten vorgeschriebene Vorratsniveau von 90 Importtagen näher.

Versorgung bleibt eingeschränkt

Die koordinierten Freigaben durch die IEA haben seit dem 11. März schrittweise begonnen. Der Abbau der Lagerbestände wirkt dämpfend auf die Ölpreise. Die an der internationalen Referenz notierten WTI-Futures notieren seit dem 9. März, als sie zeitweise auf mehr als 119 Dollar je Barrel und damit auf den höchsten Stand seit 2022 stiegen, weiter um die Marke von 100 Dollar.

Nach Äußerungen von US-Präsident Donald Trump und einer Waffenruhevereinbarung zwischen den USA und Iran haben sich die Hoffnungen auf eine baldige Wiederaufnahme der Schifffahrt durch die Straße von Hormus verstärkt, was ebenfalls auf die Kurse drückt. Tatsächlich passieren jedoch nur wenige Rohöltanker pro Tag die Wasserstraße, und an dem weltweiten Ausfall von mehr als 10 Millionen Barrel pro Tag hat sich nichts geändert.

Goldman wies in einem Bericht vom 20. auf hin, dass die sichtbaren weltweiten Rohölbestände sich schneller verringern und im Mai im Durchschnitt um 8,7 Millionen Barrel pro Tag gesunken seien, was einen historischen Höchstwert darstelle.

Masato Maruyama, Managing Director bei Goldman Sachs Securities, sagte, unter Marktteilnehmern wachse die Sorge über den Rückgang der Lagerbestände. 'Wenn sie sich weiter verschärft, könnte der Ölpreis zu einem bestimmten Zeitpunkt sprunghaft steigen, und wir beobachten das genau', sagte er.

Japan reagiert zu spät

Katsumi Koyama, leitender Forscher am Institute of Energy Economics, Japan, sagte, der internationale Ölmarkt habe durch den raschen Abbau der Lagerbestände zwar vorerst Zeit gewonnen, 'doch das kann nicht unbegrenzt so weitergehen'.

Auch dass nominelle Bestände nicht ohne Weiteres tatsächlich nutzbar sind, bleibt ein Problem. In strategischen Rohöllagern könnten Bestände enthalten sein, deren Qualität sich mit der Zeit verändert hat. Zudem gibt es physische Grenzen, etwa wenn sich Restmengen nur schwer aus Tanks abpumpen lassen.

Entscheidend ist, ob die Nachfrage in der Zeit bis zur Erholung des Angebots gedämpft werden kann. Indiens Premierminister Narendra Modi rief am 10. zu Rohöleinsparungen auf, darunter die Bevorzugung von Homeoffice und den Verzicht auf Auslandsreisen für das kommende Jahr. Nach Angaben der IEA haben die Regierungen von 54 Ländern und Regionen Notmaßnahmen zum Energiesparen ergriffen; besonders auffällig sind asiatische Staaten mit hoher Abhängigkeit von Rohölimporten.

Japan hingegen, das stark von Lieferungen aus dem Nahen Osten abhängt, fordert die Regierung nicht zu einer Drosselung der Nachfrage auf. Yuki Togano, Forscher am Japan Research Institute, sagte, wirtschaftliches Wachstum und Energiesparen ließen sich vereinbaren, und Japan solle ebenfalls Energieeffizienz fördern. Zugleich sei es notwendig, die die Nachfrage stützenden Energiesubventionen rasch zu beenden und anschließend zum Sparen aufzurufen.

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