Worsh neuer Fed-Chef, Amtsantritt mit Reformen und Unabhängigkeit

2026-05-22

Worsh legt im Weißen Haus den Amtseid ab

Kevin Worsh, Vorsitzender der US-Notenbank Federal Reserve (Fed), legte am 22. im Weißen Haus den Amtseid ab und erklärte, er werde 'eine reformorientierte Fed führen'. Präsident Donald Trump, der ebenfalls anwesend war, sagte, er solle 'tun, was er selbst für richtig hält, ohne auf mich zu schauen', und ermunterte zu einer unabhängigen Amtsführung.

Die Vereidigung fand erstmals seit rund 40 Jahren im Weißen Haus statt, nachdem sie üblicherweise im Fed-Hauptquartier abgehalten worden war. Die Zeremonie dauerte etwa 30 Minuten, mehr als 20 Minuten davon nutzte Trump für eine Rede. Er lobte Worsh, sagte zugleich aber, er wolle, dass dieser 'unabhängig einfach hervorragende Arbeit leistet', und verzichtete auf Äußerungen, die als direkter Druck auf die Geldpolitik hätten verstanden werden können.

Seine Kritik richtete sich stattdessen auf die Inflation, die sich unter dem früheren Fed-Chef Powell fortgesetzt hatte. Unter Verweis auch auf die vorherige Regierung Biden betonte Trump, die US-Bürger hätten 'unter der schlimmsten Inflation aller Zeiten gelitten'. Den Amtseid leistete Richter Kavanaugh vom Obersten Gerichtshof, und nach Angaben Trumps war auch Richter Thomas anwesend. Beide hatten gegen die Entscheidung des Supreme Court vom Februar Stellung genommen, mit der Trumps Zölle für verfassungswidrig erklärt worden waren.

An der Zeremonie nahmen zudem Finanzminister Bessent, der Chef des National Economic Council (NEC), Hassett, sowie Handelsminister Lutnick teil. Zu sehen waren auch Politiker aus Trumps Umfeld, darunter der republikanische Gouverneur von Virginia, Glenn Youngkin.

Inflationsbekämpfung und Bilanzverkürzung

Nach dem Amtseid bekräftigte Worsh mit Blick auf frühere Erfolge und Fehlschläge erneut, dass er 'eine reformorientierte Fed führen' werde. In seiner Anhörung im April zur Nominierung stellte er heraus, dass die Eindämmung der Inflation wichtig sei, um die Unabhängigkeit der Fed zu schützen.

Er kritisierte, die von Powell geführte Fed habe die Beschleunigung der Inflation vor vier bis fünf Jahren übersehen, und nannte dies einen 'fatalen Fehler'. Zudem drängte er auf grundlegende Reformen der Geldpolitik, darunter einen 'neuen Rahmen für die Inflationsbekämpfung'.

Darüber hinaus legt er Wert darauf, die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Fed wieder auf ein angemessenes Niveau zu bringen. Die Bilanz der Fed war seit der Lehman-Pleite 2008 weiter gewachsen. In der Anhörung sagte er, sie müsse 'durch einen langsamen und vorsichtigen Prozess' verkleinert werden.

Worsh sieht die Ausweitung der Bilanz, etwa durch verstärkte Käufe von Staatsanleihen, als 'eine Form von Fiskalpolitik'. Dahinter steht die Sorge, dass die Zentralbank die fiskalische Expansion gestützt und sich in die Politik verstrickt habe. Seine Position ist, dass die Fed sich durch eine Reduzierung stärker von der Fiskalpolitik lösen und sich auf die Geldpolitik konzentrieren sollte.

Märkte blicken skeptisch auf überarbeitete Kommunikation

Gleichwohl birgt die Reform auch Risiken. Worsh hat erkennen lassen, dass er die Kommunikation der Fed überarbeiten will.

Das Federal Open Market Committee (FOMC) veröffentlicht bei vier seiner acht Sitzungen im Jahr einen Dot Plot, der die von den Teilnehmern für angemessen gehaltenen künftigen Leitzinsniveaus zeigt. Auch die Fed-Gouverneure und die Präsidenten der regionalen Notenbanken äußerten sich bislang häufig und offen zu Konjunktur und Zinsperspektiven.

Worsh sagte in der Anhörung, solche Mechanismen könnten die Entscheidungsträger auf Prognosen festlegen. Im FOMC, so seine Vorstellung, sollte ohne Vorfestlegung und flexibel diskutiert werden.

An den Märkten gibt es die Sorge, dass eine geringere Kommunikation zwischen Fed und Markt die Transparenz verringern und bei neuen geldpolitischen Mitteilungen Verwirrung auslösen könnte.

Worsh sagte bei seiner Vereidigung am 22., die Verfolgung des Fed-Mandats aus Preisstabilität und Beschäftigung werde dazu führen, dass 'die Inflation sinkt, das Wirtschaftswachstum steigt und das reale Einkommen zunimmt'.

Trump verlangte früher teils Zinssenkungen

Wie bereits in der Anhörung ging er jedoch nicht auf die kurzfristige geldpolitische Richtung ein. Nach dem Vorbild seiner Vorgänger dürfte Worsh demnächst vor dem Kongress aussagen und seine Sicht zur Geldpolitik darlegen. Von der FOMC-Sitzung am 16. und 17. Juni an wird er die Debatte leiten.

Derzeit ist die Beschäftigung insgesamt stabil, zugleich mehren sich aber die Preisauftriebe infolge hoher Benzinpreise. Innerhalb der Fed wächst die Inflationssorge, zugleich könnte der politische Druck zunehmen.

Trump erklärte, er wolle Worsh die politischen Entscheidungen überlassen, hatte die Fed jedoch bislang wiederholt direkt zu Zinssenkungen aufgefordert. Er übte Druck nicht nur in Reden und über soziale Netzwerke aus, sondern soll auch den Vorsitzenden telefonisch kontaktiert haben. Powell sagte bei einer Veranstaltung 2023, er habe während der ersten Trump-Regierung gelegentlich Anrufe erhalten. Vom früheren Präsidenten Biden, der öffentlich den Respekt vor der Unabhängigkeit der Fed betont hatte, habe es dagegen nie einen Anruf gegeben.

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