SpaceX strebt Börsengang bei 2 Billionen Dollar an

2026-05-21

上場準備が本格化

US-Raumfahrtunternehmen SpaceX hat am 20. das Prospekt für einen Börsengang im Juni veröffentlicht. Die Bewertung liegt bei 2 Billionen Dollar (rund 318 Billionen Yen). Zusammen mit OpenAI und Anthropic, die noch in diesem Jahr an die Börse wollen, dürfte Kapital in drei große US-Startups fließen. An den Aktienmärkten könnte sich die Konzentration auf Technologiewerte weiter verstärken.

SpaceX legte in dem als S-1 bezeichneten Prospekt den Plan für eine Notierung am Nasdaq vor. Die US-Zeitung Wall Street Journal (WSJ) berichtete am selben Tag, OpenAI könne schon am 22. einen IPO-Antrag stellen. Damit dürfte sich die Welle von Börsengängen großer Startups fortsetzen.

財務内容も開示

Auch die Finanzdaten von SpaceX wurden bekannt. Für das Geschäftsjahr bis Dezember 2025 belief sich der Umsatz auf 18,7 Milliarden Dollar, unter dem Strich stand ein Verlust von 4,9 Milliarden Dollar. Nach Sparten erwirtschaftete der Satelliteninternetdienst Starlink mit mehr als 10 Millionen Nutzern einen operativen Gewinn von 4,4 Milliarden Dollar, während die KI-Sparte ein Minus von 6,4 Milliarden Dollar auswies.

Den geplanten Angebotspreis und die Zahl der auszugebenden Aktien nannte das Unternehmen nicht. Das Börsenticker-Symbol lautet SPCX. Zu den 23 federführenden Banken zählt auch Mizuho Securities USA.

SpaceX wurde 2002 von Elon Musk gegründet und hat die kommerzielle Raketenstart- und Satellitenkommunikation vorangebracht. Musk übernahm im Februar außerdem xAI, das an KI-Entwicklung und der Social-Media-Plattform X (ehemals Twitter) arbeitet.

過去最大級のIPOに

Das Emissionsvolumen des IPO könnte 75 Milliarden Dollar erreichen, die Bewertung wird mit 2 Billionen Dollar angegeben - mehr als das 100-Fache des Umsatzes. Damit würde der Börsengang gemessen am eingesammelten Kapital den Rekord von Saudi Aramco aus dem Jahr 2019 von rund 29 Milliarden Dollar übertreffen. Die Mittel sollen unter anderem in KI-Entwicklung und in das mit Tesla und Intel verbundene Halbleiter-Massenproduktionsprojekt Terafab fließen.

Die Erwartungen an Musks Vision einer 'Auswanderung der Menschheit zum Mars' sind hoch. Bei einer Bewertung von 2 Billionen Dollar würde SpaceX an der Börse sogar Meta und Musks Tesla übertreffen.

SpaceX nutzt Aktiengattungen mit unterschiedlichen Stimmrechten. Laut Prospekt hält Musk 48% der Aktien, kontrolliert aber 85% der Stimmrechte. Damit kann der Gründer ein börsennotiertes Unternehmen mit Satellitenkommunikation und KI-Technologie faktisch beherrschen - ein Punkt, der aus Sicht der Unternehmensführung Fragen offenlässt.

26年も大型案件が続く見通し

2026 könnte von mehreren milliardenschweren IPOs US-amerikanischer Unternehmen geprägt sein.

Laut WSJ reichte OpenAI die Unterlagen ohne Details zum Plan bei den Aufsichtsbehörden ein und strebt frühestens einen Börsengang im September an. Die Marktkapitalisierung dürfte dabei mehr als 1 Billion Dollar betragen.

OpenAI, das den KI-Boom mit dem Chatbot ChatGPT angeführt hat, wurde im April mit 852 Milliarden Dollar bewertet. Das Unternehmen lag wegen der Umwandlung in ein gewinnorientiertes Modell und der Verwendung von Mitteln in der Anfangsphase im Streit mit Musk. Mit einem Urteil in erster Instanz am 18. setzte sich OpenAI durch und beseitigte damit eines der Hindernisse für den Börsengang.

Auch Anthropic, 2021 gegründet, wächst rasant. Die Nutzung der KI Claude nimmt vor allem bei Firmenkunden zu, die Bewertung dürfte bald 900 Milliarden Dollar übersteigen. Ein IPO noch in diesem Jahr gilt als möglich.

Am 20. erfuhr Reuters aus Kreisen, dass das Unternehmen für das zweite Quartal 2026 erstmals auf Quartalsbasis einen operativen Gewinn vor Sonderposten erwartet. Der Umsatz soll auf 10,9 Milliarden Dollar steigen und damit 2,3-mal so hoch sein wie im ersten Quartal. Zwar belasteten die Kosten für Rechenleistung bisher die Bilanz, doch mit der wachsenden Nutzung dürfte sich die Ertragslage kurzfristig verbessern.

SB Energy, das unter dem Dach der SoftBank Group im Stromgeschäft tätig ist, teilte am 20. US-Zeit mit, die Vorbereitung eines IPO-Antrags in den USA begonnen zu haben.

Für den Markt ist das nicht ohne Folgen. Sollten OpenAI und Anthropic jeweils mehr als 1 Billion Dollar erreichen, lägen sie deutlich über der in Dollar umgerechneten Marktkapitalisierung von Toyota Motor von rund 300 Milliarden Dollar.

Die US-Aktienmärkte notieren nahe Rekordständen. Doch wenn drei große Finanzierungsrunden hintereinander auf den Markt kommen, bleibt die Frage, ob die Nachfrage ausreicht, um alles aufzunehmen.

世界のIPO調達額を上回る可能性

Nach Angaben von Ernst & Young (EY) beliefen sich die weltweiten IPO-Erlöse 2025 auf 177 Milliarden Dollar. Die 75 Milliarden Dollar von SpaceX entsprächen damit mehr als 40%. Sollten auch OpenAI und Anthropic ähnlich viel einsammeln, würden die drei Unternehmen zusammen das weltweite Jahresvolumen übertreffen.

Vor großen IPOs dürften auch Investoren bestehende Aktien verkaufen. An den Börsen können solche Mega-Deals zu Kursschwankungen führen.

Der Fokus auf Tech-Werte in den USA dürfte sich weiter verstärken. Unter den nach Marktkapitalisierung größten börsennotierten US-Unternehmen dominieren Technologiewerte die Top 8, angeführt von Nvidia mit mehr als 5 Billionen Dollar. Sollten drei IPOs im Billionen-Dollar-Bereich gelingen, könnten Tech-Werte sogar die Top 11 besetzen.

Schon im S&P 500 macht der Anteil der sieben großen US-Technologiekonzerne 'Magnificent 7' (M7) rund 40% der gesamten Marktkapitalisierung der Indexmitglieder aus. Mit SpaceX und OpenAI dürfte sich diese Tech-Konzentration in den USA weiter erhöhen.

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