عودة الشراء إلى الأسهم التي بيعت أكثر من اللازم

في سوق الأسهم بطوكيو يوم 20، ارتفع مؤشر نيكاي القياسي مع اقتراب إغلاق جلسة الصباح، ليصل إلى 65982.49 نقطة، بزيادة 656.07 ينًا عن اليوم السابق. ومع توسع وزارة الخزانة الأمريكية في عمليات شراء وإلغاء السندات الحكومية التي تعرف بباي باك، تراجعت العوائد طويلة الأجل في اليابان والولايات المتحدة. وعادت السيولة إلى الأسهم، ولا سيما تلك التي تعرضت لضغط بيع في الجلسة السابقة.

في اليوم السابق، ومع ارتفاع العوائد عالميًا، تعرضت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والرقائق الإلكترونية لضغوط واسعة، وهبط نيكاي بأكثر من 2000 ين. وعلى أساس أسبوعي، كان المؤشر قد خسر نحو 3400 ين حتى اليوم السابق، كما تزامنت معه مبيعات آلية مرتبطة بتراجع المؤشر، ما زاد عدد الأسهم التي تعرضت للبيع لأسباب لا ترتبط مباشرة بالأداء التشغيلي. وقال استراتيجي الأسهم في مجموعة ريسونا هولدينغز، دايكي تاكيي، بشأن التحركات في 20 من الشهر إن 'هناك عمليات شراء عند التراجع في الأسهم التي كانت مفرطة البيع'.

السيارات والإنشاءات تقودان الصعود

كانت أسهم السيارات الأكثر لفتًا للشراء منذ الصباح. وارتفعت تويوتا موتور في وقت ما بنسبة 4.14% عن اليوم السابق، بينما صعدت نيسان موتور بنسبة 6.64%. وقفز قطاع 'السيارات' ضمن مؤشر نيكاي القطاعي بأكثر من 3%، ليحتل المرتبة الثانية بين 36 قطاعًا من حيث نسبة الارتفاع. وعادة ما يُنظر إلى ضعف الين أمام الدولار بوصفه عامل دعم لأرباح شركات السيارات. وفي سوق الصرف الأجنبي بطوكيو يوم 20، جرى تداول الدولار عند منتصف نطاق 158 ينًا، أي أن الين كان أقوى قليلًا من اليوم السابق، لكن الشراء استمر.

ورغم تقدم الين، ما يزال مستوى الصرف أعلى من الافتراضات التي تستخدمها الشركات في توقعات أرباحها. وإلى جانب ذلك، شكّلت السياسة الجمركية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب عامل دعم أيضًا. فقد ذكرت وكالة رويترز أن إدارة ترامب تتجه إلى خفض الرسوم الجمركية على السيارات الكندية. وقال كبير الاستراتيجيين في شركة إواي كوسمو للأوراق المالية، كazuaki Shimada، إن 'التوقعات بتحسن هوامش الربح لدى كل شركة اتسعت'. كما ارتفعت أسهم شركات الإنشاءات التي كانت قد هبطت إلى أدنى مستوى منذ بداية العام رغم قوة نتائجها في الربع من أبريل إلى يونيو 2026، وصعدت تايسي كوربوريشن في وقت ما بنحو 3%.

الحذر من العوائد لا يزال قويًا

ومع ذلك، لا يزال الغموض بشأن مسار العوائد قويًا، ويبقى سقف السوق مثقلًا. ولم تتسع بعد عمليات الشراء في أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق، إذ ارتفعت أسهم كيواكشيا هولدينغز وسوفت بنك غروب، بينما تراجعت طوكيو إلكترون. وقال مسؤول مبيعات للأسهم اليابانية في شركة وساطة مقرها المملكة المتحدة إن 'هناك أصواتًا متزايدة ترى أن أسهم الذكاء الاصطناعي ستأتي لحظة يعاد تقييمها فيها من منظور الأرباح، وأنهم يريدون اقتناص تلك الفرصة، لكن الحركة الفعلية ما تزال محدودة'. وفي السوق الأمريكية يوم أمس، تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، الذي يضم أسهمًا رئيسية مرتبطة بالرقائق، بنسبة 2.11%.

ويؤدي ارتفاع العوائد طويلة الأجل إلى رفع المعدل المستخدم لخصم أرباح الشركات المستقبلية إلى قيمتها الحالية، ما يجعل ذلك عادةً عامل ضغط على أسهم التكنولوجيا ذات التوقعات النموية العالية. وفي 19، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية خطتها لزيادة عمليات شراء وإلغاء السندات الحكومية. ومع الاعتقاد بأن العرض والطلب على السندات سيصبحان أكثر شحًا، انخفضت العوائد طويلة الأجل في سوق السندات الأمريكية وارتفعت أسعار السندات.

وقال كبير استراتيجيي الدخل الثابت في نومورا للأوراق المالية، ناكا ماتسوزاوا، إن 'إظهار المسؤولين التزامًا تجاه العوائد أمر جيد، لكنه يظل إجراءً على مستوى العرض والطلب، بينما تبقى أسباب ارتفاع العوائد الأساسية قائمة'. وأضاف أن عمليات إعادة الشراء في الأسهم التي بيعت بسبب ارتفاع العوائد ما تزال محدودة، مرجحًا استمرار سوق متوتر يراقب الجاذبية الاستثمارية النسبية مقابل السندات.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.