هبوط أسهم أشباه الموصلات الأمريكية ومخاوف الشرق الأوسط

في بورصة طوكيو يوم 19، واصل مؤشر نيكاي خسائره بشكل حاد، وأغلق منخفضًا 2134 ينًا و31 سنًا، أي 3.16%، عن اليوم السابق عند 65326 ينًا و42 سنًا. واتسع الهبوط مؤقتًا إلى أكثر من 2300 ين. ومع تراجع أسهم أشباه الموصلات الأمريكية يوم 18، بيعت أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات مثل سوفت بنك غروب وأدفانتست، ما ضغط على المؤشر. وإلى جانب الضبابية بشأن آفاق الوضع في الشرق الأوسط، اتسع القلق من أن استمرار ارتفاع الأسعار قد يكبح الاستهلاك الفردي.

ارتفاع الفائدة العالمية وصعود النفط

من بين العوامل وراء الهبوط الحاد المتتالي أيضًا، تزايد المخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة عالميًا. ففي سوق الأسهم الأمريكية يوم 18، هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، الذي يضم أسهمًا رئيسية في هذا القطاع، بنحو 5%. وفي سوق طوكيو أيضًا، تعرضت أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات مثل طوكيو إلكترون وكيواكشيا هولدينغز لبيع واسع، ما دفع نيكاي إلى الهبوط دون مستوى 66000 ين. وخلال يومي 18 و19، اقترب حجم التراجع من 4000 ين.

ولا تظهر أي مؤشرات على تراجع التوتر بين الولايات المتحدة وإيران. وقال رئيس البرلمان الإيراني محمد باقر قاليباف يوم 18 إن 'مضيق هرمز لن يعاد فتحه حتى تفي الولايات المتحدة بالتزاماتها'. كما كتب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في اليوم نفسه على منصته الاجتماعية أنه 'لا توجد أي محادثات أو حوارات جارية أو مقررة مع إيران'. وبذلك انهار عمليًا اتفاق وقف إطلاق النار الذي تم التوصل إليه في يونيو. وكانت العقود الآجلة للخام الأمريكي، التي هبطت مؤقتًا في يوليو إلى ما دون 70 دولارًا للبرميل، ما تزال مستقرة عند مستوى 85 دولارًا.

تزايد المخاوف من تدهور الاستهلاك

ومن أسباب ارتفاع أسعار الفائدة عالميًا أيضًا، المخاوف من تدهور المالية العامة الأمريكية. ففي استطلاع للرأي نشرته رويترز وإبسوس يوم 17، تراجعت نسبة تأييد ترامب إلى 33%، مسجلة أدنى مستوى في ولايته الثانية. وبعد أن جعلت الولايات المتحدة من الضربة العسكرية على فنزويلا 'تجربة نجاح'، اتخذت موقفًا متشددًا أيضًا تجاه إيران، لكن إطالة أمد القتال باتت عبئًا على شعبيته.

وقال كبير محللي السوق في معهد راكوتن للأبحاث الاقتصادية ماسيوكي توشيدا إن التوقعات بأن ترامب قد يلجأ إلى حزمة تحفيز اقتصادي واسعة النطاق لاستعادة شعبيته قبل انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر، تساهم في الضغط الصعودي على الفائدة. وأضاف أن استمرار اتجاه الفائدة الصعودي سيزيد الإحساس بارتفاع تقييم أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات ذات مكرر الربحية المرتفع، ما يجعلها رياحًا معاكسة للأسهم اليابانية.

كما يرى البعض أن استمرار ارتفاع أسعار النفط سيكبح الاستهلاك الفردي في اليابان ويشكل عبئًا على سوق الأسهم. ففي البيانات الأولية للناتج المحلي الإجمالي للربع من أبريل إلى يونيو 2026، التي أعلنها مكتب مجلس الوزراء يوم 17، تراجع الاستهلاك الفردي للمرة الأولى منذ ثمانية فصول. وقال الخبير الاقتصادي التنفيذي في معهد نومورا للأبحاث توموآكي كيوتشي إن ارتفاع أسعار السلع المرتبطة بالنفط المتداولة بين الشركات خلال الربع من يوليو إلى سبتمبر سينتقل بشكل كامل إلى السلع الاستهلاكية، وأن 'الإنفاق الاستهلاكي سيتدهور أكثر'.

وعكسًا لضعف الاستهلاك الناجم عن ارتفاع الأسعار، تراجع يوم 19 مؤشر الأسهم القطاعي في بورصة طوكيو 'التجزئة' للجلسة السادسة على التوالي. كما هبط سهم فاست ريتيلنغ، وهو السهم الأبرز في قطاع التجزئة، للجلسة السابعة على التوالي، ليلامس مؤقتًا 74260 ينًا، وهو أدنى مستوى منذ 22 مايو. وكان السهم قد تراجع بأكثر من 10% من أعلى مستوى له على الإطلاق بعد احتساب تجزئة الأسهم، والبالغ 88690 ينًا، والمسجل في 8 يوليو.

وقال كيوتشي إنه على افتراض استمرار الإغلاق المزدوج لمضيق هرمز ومضيق باب المندب، وهما مسارا بديلان لتوريد النفط وغيره من السلع بدلًا من مضيق هرمز، لعدة أشهر أو لأكثر من نصف عام، فقد قدّر أثر ذلك على الاقتصاد الياباني بحسب مستويات العقود الآجلة للخام الأمريكي. وخلص إلى أن متوسط 90 دولارًا للبرميل في 2026 سيخفض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 0.17%، بينما متوسط 100 دولار سيخفضه بنسبة 0.26%. وأضاف أن بقاء أسعار العقود الآجلة للنفط عند مستويات مرتفعة 'سيكون له أثر سلبي ملحوظ على الاقتصاد الياباني'.

ولكي يحاول نيكاي الصعود مجددًا من هذه المستويات، ما يزال عليه استيعاب كثير من عوامل المخاطرة.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.