ارتفاع الفائدة يثقل السوق

تراجع مؤشر نيكي في سوق الأسهم بطوكيو يوم 18، ليغلق منخفضا 1759 نقطة عن اليوم السابق عند 67460 نقطة. وكان السوق قد بدأ يتحول إلى سوق مدفوعة بأداء الشركات بفضل نتائج الأعمال القوية، لكن الارتفاع العالمي في أسعار الفائدة شكل عبئا عليه. ومع تزايد المخاوف من تأثير ذلك على الأرباح، ظهرت عمليات بيع في بعض أسهم شركات العقار الكبرى وأسهم التأمين.

ارتفاع الفائدة المحلية يثير الحذر

في سوق السندات المحلية يوم 18، ارتفع العائد على السندات الحكومية اليابانية الجديدة لأجل 10 سنوات إلى 2.945% في وقت من الأوقات، وهو أعلى مستوى منذ 30 عاما. وإلى جانب المخاوف من تدهور الأوضاع المالية العامة، تتزايد التوقعات باستمرار صعود الفائدة مع ترجيح أن يضطر بنك اليابان إلى رفع أسعار الفائدة بوتيرة نشطة. كما أن أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق الإلكترونية تتعرض عادة لتقييمات مرتفعة، فيما يثار أيضا القلق بشأن تأثير ارتفاع كلفة الاقتراض على الاستهلاك الفردي.

بيع في العقار والتأمين

تكون أسهم العقار على وجه الخصوص أكثر حساسية لتأثير ارتفاع الفائدة. ففي الشركات ذات الديون المرتفعة، تزداد الأعباء المالية، كما تثار مخاوف من تراجع جدوى مشاريع التطوير. وفي 18، سجلت Mitsubishi Estate وMitsui Fudosan وSumitomo Realty & Development أدنى مستويات لها منذ بداية العام. كما ظهرت عمليات بيع في أسهم التأمين، مع تراجع Tokyo Marine Holdings وT&D Holdings. ورغم أن ارتفاع الفائدة يعد أيضا عاملا يحسن بيئة الاستثمار، فإن اتساع الخسائر غير المحققة في السندات المحلية والأجنبية يميل إلى أن يكون هو العامل الأبرز في الأذهان أولا.

توسع في الأسهم المرتبطة بالأرباح

بعد أن مر موسم إعلان نتائج الشركات للسنة المالية المنتهية في مارس، ينتقل السوق تدريجيا إلى سوق مدفوعة بنمو أرباح الشركات. ومن المتوقع أن تسجل صافي أرباح الشركات المدرجة في السنة المالية المنتهية في مارس 2027 مستوى قياسيا، وفي سوق طوكيو يوم 18 شكلت الأسهم الرابحة في الشركات المدرجة على Prime نحو 50% من الإجمالي، متجاوزة نسبة الأسهم الخاسرة التي بلغت 40%. ولم يعد محور قيادة السوق مقتصرا على أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق، بل امتد إلى قطاعات واسعة ذات أداء قوي.

ومن بين مكونات نيكي منذ أواخر يوليو، ارتفع سهم Yamaha Motor بأكثر من 40%، كما صعد سهم Omron بنحو 30%. كما استفادت أسهم البنوك من توقعات ارتفاع الفائدة، وسجلت بعض البنوك الإقليمية مثل Fukuoka Financial Group وChiba Bank أعلى مستوياتها منذ بداية العام. وترى تشي سا كوباياشي، الاستراتيجية في UBS SuMi TRUST Wealth Management، أن العودة إلى التركيز الكامل على أسهم الذكاء الاصطناعي تبدو بعيدة، وأن الأموال تميل إلى التوجه نحو الأسهم التي تتمتع بقدرة تنافسية عالية واحتمال قوي لنمو الأرباح.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.