تبيّن في 18 من الشهر أن مجموعة سوفت بنك (SBG) تستعد لإصدار سندات شركات بقيمة تقارب تريليون ين للمستثمرين الأفراد. ومن المتوقع أن يكون هذا الإصدار الأكبر على الإطلاق من سندات الشركات الموجهة إلى الأفراد من جانب شركة يابانية. وفي ظل احتدام المنافسة العالمية على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي (AI)، تسعى المجموعة إلى جذب أموال الأفراد داخل اليابان.

خطة الإصدار واستخدام الأموال

سيكون إصدار SBG لسندات موجهة إلى الأفراد هو الثالث للمجموعة في عام 2025، بعد إصداري أبريل ويونيو. ومن المتوقع تحديد شروط الإصدار، بما في ذلك سعر الفائدة، في أوائل سبتمبر، على أن تبلغ مدة السندات حتى الاستحقاق 7 سنوات.

بلغ أكبر إصدار سابق لسندات الشركات الموجهة إلى الأفراد 600 مليار ين، وهو الإصدار الذي أطلقته SBG في عام 2025. وإذا تحقق الإصدار الحالي، فسوف تحطم المجموعة رقمها القياسي بفارق كبير. وبالنسبة إلى إجمالي إصدارات سندات الشركات، بما في ذلك السندات الموجهة إلى المستثمرين المؤسسيين الذين يديرون أموال المعاشات وصناديق الاستثمار، فقد بلغ أكبر إصدار تريليون ين، وهو ما أصدرته شركة NTT Finance، التابعة المالية لشركة NTT، في ديسمبر 2020. وسيعادل إصدار SBG المرتقب هذا الرقم.

ستُستخدم الأموال المجمعة، إلى جانب سداد السندات القائمة، في عمليات اندماج واستحواذ في مجال الذكاء الاصطناعي المادي، الذي يتيح للذكاء الاصطناعي التحكم الذاتي في الروبوتات. وقد أعلنت SBG عن خطة للاستحواذ على قطاع الروبوتات التابع لشركة ABB السويسرية الكبرى للمعدات الكهربائية مقابل 5.4 مليار دولار.

وقد تُستخدم الأموال أيضا لسداد القروض المرحلية التي جمعتها المجموعة من مؤسسات مالية يابانية وأمريكية استعدادا لاستثمار إضافي في أوبن إيه آي. وتعتزم SBG استثمار إجمالي قدره 10 تريليونات ين بحلول أكتوبر 2025، فيما تمول جزءا من الأموال من خلال قروض مرحلية.

توسع الديون وعبء مدفوعات الفائدة

تعتزم SBG توسيع استثماراتها مع زيادة الديون الحاملة للفائدة. ويُقاس الجدارة الائتمانية لـ SBG، وهي شركة استثمارية، بنسبة تغطية الديون (LTV)، التي توضح نسبة صافي الديون إلى الأسهم التي تملكها. وبفضل ارتفاع سعر سهم آرم هولدينغز البريطانية، إحدى كبرى شركات تصميم أشباه الموصلات التابعة للمجموعة، بلغ معدل LTV نسبة 13% في نهاية يونيو، منخفضا 4 نقاط مئوية عن نهاية مارس. وأدى ذلك إلى نشوء هامش لزيادة الديون.

تصنف وكالة إس آند بي غلوبال ريتنغز SBG عند درجة «BB+». وفي يوليو، رفعت الوكالة نظرتها المستقبلية للتصنيف من «سلبية» إلى «مستقرة»، مدفوعة بارتفاع سهم آرم.

في المقابل، يتزايد عبء مدفوعات الفائدة. ويرى بعض المحللين أن سعر الفائدة على السندات الموجهة إلى الأفراد في الإصدار الحالي سيبلغ مستوى مرتفعا ضمن نطاق 4%. وكان سعر الفائدة على سندات SBG لأجل 7 سنوات الموجهة إلى الأفراد، التي أصدرتها في عام 2025، يبلغ 3.98%، فيما بلغ 3.15% لإصدار ديسمبر 2024.

المنافسة على أموال الأفراد

في ظل نشاط الاستثمار في الذكاء الاصطناعي حول العالم، تصدر شركات البنية السحابية واسعة النطاق سندات شركات ضخمة. كما يزداد الطلب على إصدار السندات الحكومية في各? الدول على خلفية زيادة الإنفاق الدفاعي وخفض الضرائب، ما يؤدي إلى احتدام المنافسة على جذب الأموال في سوق السندات.

تتعزز رغبة الأفراد في الاستثمار داخل اليابان على خلفية ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة، فيما تسارع الشركات أيضا إلى جذب أموال الأفراد. ومن المتوقع أن تبلغ إصدارات سندات الشركات الموجهة إلى الأفراد في عام 2025، بما في ذلك سندات SBG الحالية، مستوى قياسيا قدره 2.8 تريليون ين.

وقال مسؤول تنفيذي في شركة كبرى للأوراق المالية إن كمية سندات الشركات الموجهة إلى الأفراد التي يمكن بيعها محدودة، وإن الشركات المختلفة تنتظر دورها في الإصدار. ومع احتدام المنافسة على أموال الأفراد، تمضي البنوك في رفع أسعار الفائدة على الودائع لأجل للحد من خروج الودائع. ومن المرجح أن تؤثر زيادة إصدارات سندات الشركات أيضا في مبيعات السندات الحكومية الموجهة إلى الأفراد، وفي تدفقات الأموال إلى الأسهم وصناديق الاستثمار عبر نظام الإعفاء الضريبي للاستثمارات الصغيرة (NISA).

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.