التحول من الودائع بفعل فارق الفائدة
تزيد الشركات استثماراتها في الأوراق التجارية (CP، السندات القصيرة الأجل) بوتيرة سريعة. وقد تضاعف رصيد الحيازة لدى الشركات خلال العامين الماضيين، ليصل إلى أعلى مستوى منذ 17 عاما. ومع تآكل القيمة الحقيقية للودائع بفعل ارتفاع الأسعار، يتقدم انتقال الأموال بحثا عن العائد.
وبحسب بنك اليابان، ارتفع رصيد حيازة الشركات من الأوراق التجارية في مارس بنسبة 47% على أساس سنوي ليصل إلى 4 تريليونات و168.3 مليار ين، مسجلا أعلى مستوى منذ ديسمبر 2008. وفي مرحلة استمرت فيها أسعار الفائدة المنخفضة تحت سياسة التيسير غير المسبوق، تراجع الرصيد مؤقتا إلى ما دون تريليون ين، لكن توجه الشركات الاستثماري بدأ يعود مع ارتفاع الفائدة في الفترة الأخيرة.
حضور متزايد كوجهة لتوظيف الأموال
تستقر فائدة الأوراق التجارية لأجل ثلاثة أشهر حاليا عند مستوى 1.2% سنويا. في المقابل، يبلغ سعر الفائدة على الودائع الجارية الكبيرة لدى البنوك الكبرى نحو 0.4% سنويا، فيما لا يتجاوز سعر الودائع لأجل سنة نحو 0.5% سنويا.
يقول هيروشي كوسوموتو، مدير مبيعات الأسواق في قسم التسويق لدى سنترا لا短資، إن 'الوعي داخل الشركات بضرورة تحديد موضع الأموال بعد تقييم مستوى الفائدة، حتى لو كانت أموالا فائضة مؤقتا، آخذ في الارتفاع'. كما قال مسؤول في شركة أخرى للتمويل القصير الأجل إن 'سعر الفائدة الأساسي لبنك اليابان أصبح 1.0%، ما أضاف زخما إلى استثمارات الشركات في الأوراق التجارية'.
ومن المتوقع أن تشمل الشركات التي تشتري الأوراق التجارية طيفا واسعا من القطاعات، بدءا من الشركات الغنية بالنقد التي تحتفظ بأرصدة كبيرة من النقد والودائع، وصولا إلى شركات التجارة والتصنيع. وفي ظل التدقيق الشديد من المساهمين في كيفية استخدام السيولة المتاحة، يجري استخدام هذه الأدوات أحيانا كمكان مؤقت لوضع الأموال. وكانت المؤسسات المالية هي المستثمر الرئيسي تقليديا، لكن حضور الشركات بوصفها مشترية يزداد وضوحا.
رصيد الإصدار عند مستويات مرتفعة
بالنسبة إلى جهة الإصدار، يكون التمويل عبر الأوراق التجارية غالبا أقل كلفة من الاقتراض المصرفي. ووفقا لمؤسسة إيداع وتسوية الأوراق المالية، بلغ رصيد إصدار الأوراق التجارية حتى نهاية يوليو 26 تريليون ين، بزيادة 1.9% على أساس سنوي. ومع قوة الطلب على التمويل بدعم من الأداء القوي للأعمال، تزداد أيضا الشركات التي تعمل على توظيف الأموال مع استخدام الأوراق التجارية كضمان. ومن المرجح أن يظل السوق متينا خلال الفترة المقبلة.
إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.