قفزت الأسهم الكورية بفعل فورة الطلب على الذاكرة، وتدفقت الأموال إلى إس كيه هاينكس وسامسونغ إلكترونيكس. لكن منذ النصف الثاني من يونيو 2026، انتشرت آراء بأن استثمارات شركات التكنولوجيا الأميركية الكبرى في الذكاء الاصطناعي مفرطة، فهبطت السوق بشكل حاد. وفي الوقت نفسه، برزت توقعات المكافآت المرتفعة مع استياء المستثمرين الأفراد الذين تذبذبت محافظهم مع تراجع الأسهم.

من صعود كوسبي الحاد إلى التراجع

منذ فترة تولي الرئيس لي جاي-ميونغ منصبه في يونيو 2025 وما حولها، تعزز مسار الصعود في مؤشر كوسبي المركب للأسهم الكورية. ويعود ذلك إلى أن الحكومة رفعت شعار إنهاء ما يُعرف بخصم كوريا المزمن، إضافة إلى تنامي التوقعات بتحسن أرباح أشباه الموصلات الخاصة بالذاكرة بدعم من الطلب على الذكاء الاصطناعي. كما جذب السوق الكوري اهتمام المستثمرين الأجانب، وفي يونيو 2026 سجل كوسبي أعلى مستوى له على الإطلاق عند 9000 نقطة، ليتضاعف بأكثر من ثلاث مرات خلال العام الأخير.

غير أن المسار تبدل بالكامل عندما ظهرت في النصف الثاني من يونيو 2026 آراء تفيد بأن استثمارات شركات التكنولوجيا الأميركية الكبرى في الذكاء الاصطناعي مفرطة. واتسعت موجة البيع بقيادة إس كيه هاينكس وسامسونغ إلكترونيكس، وبحلول 12 أغسطس كان كوسبي عند 6579 نقطة، منخفضا بنحو 30% عن ذروته. وتراجع سهم سامسونغ إلكترونيكس 29% عن أعلى مستوى سجله في يونيو، فيما هبط سهم إس كيه 48% عن المستوى نفسه. وكانت نتائج الشركتين للربع من أبريل إلى يونيو عند أعلى مستوى في تاريخهما، لكن القلق في السوق لم يتبدد.

تسارع المكافآت والمنافسة على الكفاءات

ومن العوامل التي قيل إنها ضاعفت تقلبات الأسهم الكورية صندوق المؤشرات المتداولة ذو الرافعة المالية لسهم واحد، الذي أُطلق في نهاية مايو. وهو منتج يهدف إلى مضاعفة حركة أسهم محددة مثل سامسونغ وإس كيه، وقد تدفقت إليه أموال المستثمرين الأفراد. وخلال موجة الهبوط في يوليو، اتخذت الحكومة إجراءات مثل التثقيف المسبق للمستثمرين وفرض قيود على الشراء، لكن الانطباع بأنها جاءت متأخرة لا يمكن إنكاره. ولا يزال استياء المستثمرين الأفراد الذين اشتروا عند مستويات مرتفعة كبيرا.

ولم يقتصر الأثر على سوق الأسهم. إذ يُتوقع أن تبلغ صافي أرباح سامسونغ إلكترونيكس وإس كيه مستوى 30 تريليون وون في السنة المنتهية في ديسمبر 2026، فيما تترقب الأوساط الصناعية مسار المكافآت المرتبطة بالأداء. وتملك إس كيه هاينكس آلية تعيد 10% من الربح التشغيلي إلى الموظفين، وتشير تقديرات شركات الأوراق المالية في يوليو إلى أن الربح التشغيلي للسنة المنتهية في ديسمبر 2026 سيصل إلى 266 تريليون وون (نحو 28 تريليون ين). وبالنظر إلى أن عدد العاملين يقارب 40 ألفا، فإن الحساب البسيط يشير إلى أن المكافأة السنوية قد تصل إلى 70 مليون ين.

وشهدت سامسونغ أيضا في الربيع الماضي نزاعا عماليا. فقد دخل اتحاد سامسونغ العمالي فوق الشركات، وهو كيان يضم مجموعات مختلفة داخل المجموعة، في مفاوضات في مايو ملوحا بالإضراب، ما دفع رئيس وزراء كوريا إلى التدخل للوساطة. وقدرت الحكومة الخسائر الاقتصادية الناجمة عن الإضراب بنحو 100 تريليون وون (حوالي 10 تريليونات ين). وفي النهاية جرى تفادي الإضراب، وتوصلت سامسونغ إلى تسوية تقضي بصرف مكافآت مماثلة لما تمنحه إس كيه على شكل أسهم خزينة. ووفقا لتقديرات الشركة، قد تصل قيمة الأسهم الممنوحة في 2026 إلى 55 مليون ين كحد أقصى.

مجتمع يتسع فيه شعور الحرمان

أسهمت طفرة الذكاء الاصطناعي في رفع مكافآت الشركتين وأسعارهما في البورصة، لكنها كشفت في المقابل اتساع الفجوة داخل المجتمع الكوري الجنوبي. وفي صلب المشهد يقف ما يُعرف بـ'شعور الحرمان'. وتقول موظفة حكومية تعمل في هيئة مركزية إنها لا تملك أسهما ولا تحصل على زيادات في الأجور مثل القطاع الخاص، مضيفة: 'عندما أسمع عن فرص الربح أشعر بالحرمان'.

وفي كوريا الجنوبية، عززت أشباه الموصلات الاقتصاد، لكنها وسعت أيضا الفجوة بين من استفادوا ومن لم يستفيدوا. وتتصاعد مشاعر الغيرة والإعجاب تجاه الشركات العائلية الكبرى، ولا يقل عدد من يتجهون إلى الاستثمار أملا في الاستفادة من صعود الأسهم. وإذا انهارت السوق، فإن الاستياء لا يتجه إلى الشركات وحدها بل يمتد إلى السياسة أيضا. وهكذا فإن الارتفاع الحاد في أسعار الذاكرة يوسع التشوهات في المجتمع الكوري الجنوبي كله.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.