تجاوز عدد الإصدارات الجديدة 1000 صندوق
أظهرت بيانات شركة الأبحاث الأميركية مورنينغستار أن عدد الإصدارات الجديدة لصناديق المؤشرات المتداولة ETF في 2026 بلغ 1029 صندوقًا خلال سبعة أشهر، في وتيرة تتجاوز إجمالي 1236 صندوقًا في العام الماضي الذي سجل أعلى مستوى على الإطلاق.
الصناديق المرفوعة ماليًا تقود الزيادة
تتقدم الزيادة صناديق ETF المرفوعة ماليًا التي تضاعف حركة الأسهم الفردية مرتين أو ثلاث مرات. وبحلول نهاية يوليو، ظهر 266 صندوقًا من هذا النوع، ما يمثل نحو ربع إجمالي صناديق ETF التي أُطلقت في الولايات المتحدة. وإلى جانب الصناديق التي تتتبع بمضاعفات عدة مؤشرات مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك المركب، برز منذ 2025 طرح منتجات تركز على سهم واحد بعينه. وقال يوشيتيرو موتوري، مدير قسم البحث في مورنينغستار اليابان، إن المنافسة بين الشركات الكبرى في الصناديق المرتبطة بالمؤشرات محتدمة، وإن الوافدين الجدد 'يدفعون منتجات أكثر مخاطرة وذات طابع مميز تباعًا'.
مخاوف من زيادة التقلبات
شركة الإدارة الناشئة كورغي إنفست، التي تأسست في 2025، تعرض 197 منتجًا من بينها 125 صندوقًا مرفوعًا ماليًا، كما تقدمت بطلب لإطلاق ETF جديدة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC). وتعتمد صناديق ETF المرفوعة ماليًا في الغالب على مقايضات العائد الإجمالي لبناء مراكز تعادل ضعفي أو ثلاثة أضعاف صافي الأصول. ومع تدفقات الأموال الداخلة، يمكن أن تدفع الطلب على الأسهم الفعلية الأسعار إلى الصعود، كما أن إعادة موازنة المراكز اليومية تولد أيضًا عمليات بيع وشراء وفق الاتجاه، ما يضخم التقلبات. ويحذر ألبين سو من غولدمان ساكس من أن تراكم الرافعة المالية قد يصبح عامل خطر في فترات ارتفاع التقلبات، حتى إذا بدا أن الضغوط المالية على مستوى السوق ككل ما زالت محدودة.
تحولات حادة في الأسهم الفردية
في سوق الأسهم الكورية، تغير المشهد بالكامل بعد إدراج أول صندوق مرفوع ماليًا مرتبط بسهمي سامسونغ إلكترونيكس وإس كيه هاينكس في أواخر مايو، وذلك عقب تصحيح عالمي في أسهم الذكاء الاصطناعي. وفي يوليو، شددت لجنة الخدمات المالية الكورية (FSC) القيود على صناديق ETF المرفوعة ماليًا المرتبطة بالأسهم الفردية، ورفعت الحد الأدنى للوديعة من 10 ملايين وون إلى 30 مليون وون. وهبط السهمان اللذان جذبا التدفقات بقوة منذ يوليو، لتصبح أسعارهما الحالية أقل من نهاية يونيو بنحو 20 في المئة و40 في المئة على التوالي. وفي الولايات المتحدة أيضًا، ظهرت حالات فقدت فيها صناديق ETF كامل قيمتها بسبب هبوط حاد في الأسهم. فقد انخفضت قيمة صندوق ETF يتحرك بمقدار مرتين والمخصص لشركة لوسيد موتورز الأميركية الناشئة للسيارات الكهربائية إلى ما دون الصفر مؤقتًا في هبوط 14 يوليو، قبل أن يُوقف تداوله ويبدأ مسار شطبه من الإدراج.
الأصول المدارة تبلغ 15.7 تريليون دولار
بلغت قيمة الأصول المدارة في جميع صناديق ETF الأميركية 15.7 تريليون دولار، أي ما يقرب من الضعف منذ نهاية 2023. وبينما تجتذب هذه المنتجات دعم المستثمرين باعتبارها منخفضة التكلفة وسهلة الاستخدام في بناء الثروة، يتضح أيضًا أن التوسع السريع في الصناديق المرفوعة ماليًا يفاقم تحركات السوق.
إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.