تويوتا مدعومة بضعف الين ومبيعات أميركا الشمالية، لكن تبدلات السياسة الأميركية تبقى مؤثرة

2026-08-04

المبيعات في الولايات المتحدة تدعم الأرباح

تزداد اعتماديات تويوتا موتور على الأرباح القادمة من الولايات المتحدة. فإلى جانب ضعف الين، تدعم قوة المبيعات الأميركية النتائج، لكن الولايات المتحدة تطالب بالإنتاج المحلي عبر مراجعة اتفاق الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA)، ما يبقي الأداء عرضة للتقلب بحسب سياسات إدارة ترامب.

بلغت المبيعات العالمية في الفترة من أبريل إلى يونيو 2.55 مليون وحدة، بانخفاض 3% عن الفترة نفسها من العام السابق. وتراجعت المبيعات في الصين 28% إلى 320 ألف وحدة، لكن أميركا الشمالية ارتفعت 1% إلى 670 ألف وحدة، واليابان زادت 18% إلى 410 آلاف وحدة. وقال رئيس قسم المحاسبة هيغاشي تاكانوري: 'هناك مناطق سلبية، لكن المناطق الإيجابية فاقت التوقعات ودعمت الأداء'.

مع إلغاء الدعم الحكومي لشراء السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة، تواجه شركات السيارات مراجعة لاستراتيجياتها. وفي الفترة من أبريل إلى يونيو، تراجعت مبيعات جنرال موتورز الأميركية 4% على أساس سنوي، بينما هبطت مبيعات فورد موتور 10%. ولم تكشف تسلا عن أرقام المبيعات، لكن مسح شركة الأبحاث الأميركية كوكس أوتوموتيف أظهر تراجعها 13%.

حافظت تويوتا، التي تتبنى استراتيجية شاملة وتوفر طرازات من السيارات العاملة بالبنزين إلى السيارات الهجينة (HV) والسيارات الكهربائية (EV)، على اتجاه نمو الإيرادات. وقادت الطرازات الجديدة من السيدان كامري وسيارة الدفع الرباعي متعددة الاستخدامات RAV4 المبيعات، كما أن السيارات الهجينة أقل عرضة للانجرار إلى حرب الأسعار في الولايات المتحدة وتتمتع بهوامش ربح أعلى.

ضعف الين ومراجعة USMCA

يسهم ضعف الين في رفع أرباح تويوتا. وفي السنة المالية المنتهية في مارس 2027، سيضيف ذلك 480 مليار ين مقارنة بالتوقعات الأولية. كما خف أثر الأوضاع في الشرق الأوسط بعض الشيء، وتقلص عامل تراجع الأرباح الناتج عن خفض الإنتاج وارتفاع أسعار المواد الخام من 670 مليار ين في التقديرات الأولية إلى 510 مليارات ين. وتتوقع الشركة تسجيل 60 مليار ين كمصروفات، بما في ذلك خسائر إلغاء تطوير السيارة الكهربائية من الجيل التالي LF-ZC، لكن أثر ضعف الين سيعوض ذلك.

ارتفعت حصة مبيعات تويوتا في الولايات المتحدة من 23% إلى 26% خلال السنوات الخمس الماضية. وقال هيغاشي إن 'من الأفضل أن يتحرك سعر الصرف بصورة مستقرة'. غير أن اتجاهات العملة في الآونة الأخيرة غير مستقرة، مع تقدم الين بفعل تدخل السلطات اليابانية والأميركية.

حتى السوق التي تدعم النتائج في أميركا الشمالية تنطوي على مخاطر سياسية. فـ USMCA سيبلغ لأول مرة موعد مراجعة في الأول من يوليو، والولايات المتحدة ترفض تجديد الاتفاق الحالي. وتطالب قواعد منشأ السيارات برفع النسبة الحالية من 75% إلى 82%، كما طرحت مقترحًا يجعل الحد الأدنى لمحتوى الأجزاء المنتجة في الولايات المتحدة 50%. وتتوقع شركة الاستشارات الأميركية أليكس بارتنرز أن يؤدي ذلك إلى زيادة التكاليف بما يصل إلى 1200 دولار لكل سيارة، أي نحو 20 ألف ين، بسبب تكاليف إضافية لاعتماد منشأ المكونات ولتصنيع الصلب والألمنيوم في أميركا الشمالية.

وفي يوليو، أعلنت تويوتا أنها ستنقل جزءًا من إنتاج شاحنة البيك أب تاكوما المصنوعة في مصنعها بالمكسيك إلى الولايات المتحدة بحلول عام 2030. وستستثمر الشركة ما مجموعه 3.6 مليارات دولار في مصنعها بولاية تكساس الأميركية الجنوبية لإنشاء خط إنتاج جديد. وقال هيغاشي إن الشركة درست إنشاء منظومة تتيح إيصال السيارات إلى العملاء بأقل تكلفة ممكنة، مع أخذ كفاءة الخدمات اللوجستية وتأثير الرسوم الجمركية في الاعتبار. وفي نوفمبر 2025، أعلنت أيضًا عزمها استثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار خلال خمس سنوات لزيادة إنتاج محركات ومكونات السيارات الهجينة.

ضعف السهم وإعادة شراء الأسهم

رغم قوة الأرباح، لا توجد موجة شراء قوية لسهم تويوتا. فمنذ نهاية العام الماضي، تراجع السهم 13%، في مقابل ارتفاع مؤشر نيكي 27% وصعود سهم كيواكشيا هولدينغز 4.9 مرة. ومع تدفق الأموال نحو ذاكرة أشباه الموصلات بفعل انتشار الذكاء الاصطناعي التوليدي، فإن المخاوف من المنافسة التصديرية مع الشركات الصينية ومن ارتفاع أسعار المواد الخام تجعل أسهم شركات السيارات أقل جذبًا للشراء.

ورغم توقف بعض المصانع عن العمل بسبب تأثير زلزال كوماموتو، تقول الشركة إن أثر ذلك على الأعمال لا يزال قيد التقييم، ولم تُدرجه في توقعاتها للسنة المالية المنتهية في مارس 2027. وقال هيغاشي إن تويوتا تعتزم الاستفادة من قدرتها القوية على توليد النقد وقاعدة ميزانيتها المالية لتعزيز القدرة على الربح ورفع كفاءة رأس المال. وأعلنت تويوتا في الرابع أيضًا عن إعادة شراء أسهم تصل قيمتها إلى 1 تريليون ين. ومع استمرار توسعها عالميًا، تضطر الشركة إلى بناء منظومة إنتاج وسلسلة إمداد أكثر قدرة على التكيف مع التغيرات ومخاطر الجغرافيا السياسية والسياسات.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.