مع رفع بنك اليابان للفائدة، ترتفع فوائد الودائع لكن العائد لا يزال محدودا

2026-08-04

أعلى مستوى لسعر الفائدة الأساسي منذ 31 عاما

بدأت البنوك برفع أسعار فائدة الودائع. فقد أنهى بنك اليابان في مارس 2024 سياسة الفائدة السلبية، ثم رفع سعر الفائدة الأساسي إلى 1.0% في اجتماع السياسة النقدية في يونيو من هذا العام. ومع ذلك، وحتى مقارنة بالفترة التي كان فيها سعر الفائدة الأساسي عند المستوى نفسه قبل 31 عاما، لم ترتفع أسعار فائدة الودائع إلى مستوى يعكس تطبيع السياسة النقدية بصورة ملموسة. وفي الثالث من الشهر الجاري، طُبقت أسعار جديدة للودائع في العديد من البنوك، لكن عائد المودعين لا يزال يمثل تحديا.

فارق بين الإقراض والودائع

سعر الفائدة الأساسي هو السعر المرجعي الذي يحدده بنك اليابان، بوصفه البنك المركزي، كهدف للسياسة النقدية، ويستهدف حاليا معدل القروض الليلية غير المضمونة بين البنوك للتمويل قصير الأجل. ومن خلال رفع هذا السعر أو خفضه، يجري ضبط مستوى الفائدة في الاقتصاد والنشاط الاقتصادي.

آخر مرة كان فيها سعر الفائدة الأساسي عند 1.0% كانت في أبريل 1995، ثم خُفض في سبتمبر من العام نفسه إلى 0.5% دعما للاقتصاد. وبعد ذلك استمرت الفائدة شديدة الانخفاض مع سياسة الفائدة الصفرية في فبراير 1999، ثم سياسة الفائدة السلبية في فبراير 2016. وكانت نقطة التحول في مارس 2024، إذ أنهى بنك اليابان سياسة الفائدة السلبية في ظل استمرار ارتفاع الأجور والأسعار، ثم نفذ أربع زيادات للفائدة بعد ذلك.

ومع ارتفاع سعر الفائدة الأساسي، سارعت البنوك أولا إلى رفع أسعار فائدة الإقراض. وفي نتائج السنة المالية المنتهية في مارس 2026، بلغ متوسط سعر فائدة الإقراض، شاملا القروض للشركات والأفراد، 1.52%، مرتفعا عن نتائج السنة المالية المنتهية في مارس 2024 قبل إنهاء الفائدة السلبية.

استمرار التحدي في عائد المودعين

أظهر مسح بنك اليابان أن نحو 30% من القروض للشركات التي قدمتها البنوك الإقليمية كانت مرتبطة بأسعار السوق. وهذه آلية تنعكس فيها زيادة السعر المرجعي تلقائيا على سعر الإقراض، بينما تصل النسبة إلى نحو 60% في البنوك الكبرى. ولا تتأثر الشركات المقترضة بعقود الفائدة الثابتة على الفور، لكن الشركات التي تقترض بأسعار مرتبطة بالسوق ستواجه ارتفاعا تدريجيا في الفائدة المدفوعة.

وعند النظر إلى البنوك كل على حدة، كان سعر الإقراض لدى بنك سوروغا، الذي يركز على قروض العقارات الاستثمارية، الأعلى عند 2.80%. وجاء بعده بنك ساغا كيوي، ثم بنك طوكيو ستار. أما الأدنى فكان لدى بنك Docomo SMTB Net، المعروف سابقا باسم بنك Shinsei SBI Net، حيث جاء دون 1% بقليل. ويعكس انخفاض الفائدة لدى هذا البنك، الذي يركز على قروض الإسكان السكني، شدة المنافسة بين البنوك.

في المقابل، لا تزال أسعار فائدة الودائع منخفضة مقارنة بأسعار الإقراض. ففي نتائج السنة المالية المنتهية في مارس 2026، قبل أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة الأساسي إلى 1%، بلغ متوسط سعر فائدة الودائع لدى البنوك 0.26%. وتتصدر البنوك الجديدة الوافدة تقديم أسعار مرتفعة، وفي مقدمتها بنك أوركس عند 1.53%، تليه سوني بنك، ثم بنك SBJ الكوري. أما ميزوهو بنك فسجل 0.21%، وميتسوبيشي يو إف جي بنك 0.19%، ومجموعة سوميتومو ميتسوي المصرفية 0.20%، وقد بدأت جميعها تطبيق أسعار ودائع جديدة من الثالث من الشهر الجاري، لكنها بقيت دون المتوسط.

توقعات بمواصلة الرفع

في ظل ارتفاع أسعار السلع المستوردة بسبب ضعف الين أمام الدولار، وارتفاع أسعار النفط الخام، يتجاوز المستوى الذي يتوقعه السوق لسعر الفائدة الأساسي 2%. وقرر بنك اليابان تثبيت الفائدة في اجتماع السياسة النقدية في 31 يوليو، لكن المحافظ كازوؤو أويدا قال في المؤتمر الصحفي في اليوم نفسه إنه 'إذا تبين أن البيئة المالية شديدة التيسير أكثر من اللازم، فقد يكون من الممكن تسريع وتيرة رفع الفائدة'.

يمثل سعر فائدة الودائع بالنسبة للمؤسسات المالية تكلفة تمويل. ولرفعه، لا بد من توفر استقرار في القدرة على تحقيق الأرباح. أما البنوك الإقليمية ومؤسسات الائتمان التعاونية وغيرها من المؤسسات المالية الصغيرة، فسيصعب عليها مجاراة بريد اليابان والبنوك الكبرى الأكثر قوة ما لم تعيد النظر في هيكل التكاليف. وتستطيع البنوك عبر الإنترنت تقديم أسعار ودائع مرتفعة لأنها نجحت في بناء نموذج أعمال خفيف من دون فروع.

وذكر بنك اليابان أن الودائع لأجل خلال الفترة من أبريل إلى أغسطس 1995، عندما كان سعر الفائدة الأساسي عند 1.0% بالمستوى نفسه حاليا، سجلت متوسطا يقارب 1% للوديعة لأجل سنة واحدة بغض النظر عن حجم الإيداع، ونحو 2.5% للوديعة لأجل خمس سنوات. وفي الثالث من هذا الشهر، بدأ تطبيق أسعار ودائع جديدة تعكس رفع الفائدة من قبل بنك اليابان، لتصبح الوديعة لأجل سنة واحدة عند 0.5%. ولا يزال عائد المودعين، بما في ذلك في المؤسسات المالية الصغيرة والمتوسطة، مهمة لم تُنجز بعد.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.