هبوط عالمي لأسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق مع استمرار انحسار الأموال المضاربية

2026-07-18

بيع على أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق عالميا

تسارع هبوط أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق في أسواق الأسهم العالمية. ومع تصاعد إدراك صعود منافسين مثل شركات الذاكرة الصينية وشركات الذكاء الاصطناعي الناشئة، انقلبت الأموال المضاربية التي كانت قد سخنت السوق دفعة واحدة. وتوقعات بأن السوق ستظل متقلبة على المدى القريب وأن التصحيح سيستغرق بعض الوقت.

مؤشر نيكاي يدخل مرحلة التصحيح

تراجع مؤشر نيكاي الياباني يوم 17 بمقدار 2694 ين، أو 4.0%، إلى 64141 ين، في هبوط حاد. وتجاوزت نسبة التراجع من أعلى مستوى سجله في 25 يونيو 10%، وهي العتبة التي تُعد علامة على دخول مرحلة التصحيح. وتتقدم أسهم الرقائق التي قادت موجة الصعود الهبوط، فيما انخفض مؤشر نيكاي لأسهم الرقائق، الذي يتألف من الأسهم الرئيسية، بنحو 30% عن ذروته. وفي الولايات المتحدة، تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) يوم 17 بنسبة 1.6%، وتجاوزت نسبة هبوطه من أعلى مستوى في 22 يونيو 20%. كما هبط مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي إلى 25% دون أعلى مستوى سجله في اليوم نفسه.

صعود الصينيين ومخاوف الإمدادات

تراجعت كيوكشيا هولدينغز، وتايو يودن، وموراتا للتصنيع بنحو 40% إلى 50% من أعلى مستوياتها التاريخية التي سجلتها جميعا خلال الشهر الماضي. ولا تزال الأرباح المتوقعة لدى المحللين ترتفع مع تسعير النمو القوي في الطلب على الذكاء الاصطناعي، فيما يتركز الاهتمام حاليا أقل على آفاق الأرباح القريبة وأكثر على تعديل التوقعات التي تضخمت سلفا.

وتوجد خلف ذلك عدة عوامل. فقد عادت المخاوف من الإفراط في استثمارات مقدمي الخدمات السحابية العملاقة الأميركيين في الذكاء الاصطناعي، وتردد في أوائل يوليو أن ميتا الأميركية تدرس إطلاق نشاط سحابي يورد قدرة حوسبة فائضة إلى أطراف خارجية. وأدت المخاوف من فائض في المعروض من القدرة الحاسوبية إلى تشجيع عمليات جني الأرباح، وكانت شرارة لانعكاس السوق. كما تحظى صعود شركة تشانغشين لتكنولوجيا تخزين الذاكرة (CXMT)، أكبر منتج DRAM في الصين، باهتمام. ومع اقتراب الشركة الأم تشانغشين للتكنولوجيا المجموعة من طرح عام أولي (IPO)، بدأ القلق يتزايد من خطر أن تؤدي الاستثمارات لزيادة الإنتاج إلى إمدادات من الذاكرة تفوق المتوقع. ويقول مدير قسم الاستثمار في وا كابيتال، كازويكي موراماتسو، إن 'نمو الطلب على الذاكرة سيواصل حتى نحو 2028، لكن هناك حاليا مخاوف من أن يخف توازن العرض والطلب على الذاكرة وأن يضغط ذلك على الأسعار نحو الهبوط'.

تداول الهامش وصناديق المؤشرات المتداولة يفاقمان البيع

هناك أيضا من يرى أن أثر المنتجات ذات الرافعة المالية التي تضخم التحركات السعرية كان كبيرا. ففي كوريا الجنوبية، أُدرجت في نهاية مايو صناديق مؤشرات متداولة (ETF) ذات رافعة مالية صُممت لتحريك سهمي سامسونغ إلكترونيكس وSK هاينكس بمقدار الضعف، وحظيت بإقبال المستثمرين الأفراد. غير أن الهبوط الحاد في أسهم الشركتين دفع المشترين الذين تكبدوا خسائر غير محققة إلى البيع، لتتحول السوق إلى حلقة من البيع الذي يولد مزيدا من البيع. وفي بورصة كوريا، تتكرر إجراءات تسمى 'سايدكار' وتؤدي إلى تعليق التداول البرنامجي مؤقتا، وقد بلغت 37 مرة حتى 16 من الشهر، في مؤشر كوسبي وحده منذ يناير 2026. وبذلك تكون قد تجاوزت بالفعل 26 مرة المسجلة طوال عام 2008، وسجلت أعلى مستوى على الإطلاق.

وفي اليابان أيضا، ومع الارتفاع السريع للأسهم، توسع الشراء عبر تداول الهامش، الذي يقترض فيه المستثمرون من شركات الوساطة وغيرها لزيادة رؤوس أموالهم الذاتية. وبلغ رصيد الشراء بالهامش في كيوكشيا، حتى يوم 10، أكثر بقليل من تريليون ين، مقارنة بـ220 مليار ين في نهاية مارس، في قفزة حادة. ويُطلق على تداول الهامش الذي يُغلق عبر عمليات بيع مقابلة بعد فترة معينة اسم الطلب الافتراضي، وزيادة رصيد الشراء بالهامش تعني اشتداد ضغط البيع النسبي مستقبلا. ويقول كبير محللي السوق في ماتسوي للأوراق المالية، توموإيتشيرو كوبوتا، إن 'هناك من أُجبروا على البيع وهم يتقبلون الخسارة، في حين أن رصيد الهامش لا يزال يتراكم. وقد يتضخم بيع الأفراد بدافع الذعر لبعض الوقت'.

الاستثمارات الرأسمالية محور الاهتمام

لا يزال عدد من المشاركين في السوق يرى أن الهبوط الحالي بقيادة المال القصير الأجل لا يدخل بعد في مرحلة هبوط حاد. وتقول كبيرة استراتيجيي الأسهم في جيه بي مورغان للأوراق المالية، ريي نيشيهارا، إن 'الأساسيات، أي الظروف الأساسية، القائلة بأن الطلب على الذكاء الاصطناعي والرقائق سيزداد لم تتغير. كما أن الشراء عند التراجعات سهل الظهور، ويُقدر الحد الأدنى لمؤشر نيكاي بنحو 63000 ين'. وقد انتقل تركيز السوق إلى خطط الإنفاق الرأسمالي لدى مقدمي الخدمات السحابية العملاقة، ومن المقرر أن تتوالى في أواخر يوليو نتائج شركات أميركية كبرى مثل ميتا وألفابت. ويعتقد كبير الاستراتيجيين في دايوا لإدارة الأصول، كازويوري تاتيبي، أنه 'إذا تأكدت القدرة على مواصلة استثمارات الذكاء الاصطناعي الضخمة فسيعم الارتياح، وسيُعاد شراء الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي'.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.