GPIF يحقق في السنة المالية 2025 أرباح استثمارية قدرها 41.4 تريليون ين، كثاني أكبر حصيلة تاريخيا بدعم الأسهم الضعيفة والين

2026-07-03

الأسهم المحلية والأجنبية تقود المكاسب

أعلن الصندوق الحكومي الياباني لإدارة واستثمار أموال المعاشات التقاعدية (GPIF) يوم 3 أن أرباحه الاستثمارية في السنة المالية 2025 سجلت فائضا قدره 41.3995 تريليون ين. وإلى جانب ارتفاع أسعار الأسهم داخل اليابان وخارجها، ساهم استمرار ضعف الين في تعزيز العائدات. وفي السنة المالية 2026 أيضا، ومع استمرار التفاؤل إزاء نمو الذكاء الاصطناعي، تبدو أوضاع السوق متماسكة، فيما تمتد استفادة ارتفاع الأسهم إلى المالية التقاعدية.

وعلى أساس السنة الواحدة، جاءت هذه النتيجة كثاني أكبر حصيلة على الإطلاق بعد 45.4153 تريليون ين في السنة المالية 2023. وهي المرة الأولى منذ بدء الاستثمار في الأسواق في السنة المالية 2001 التي يحقق فيها الصندوق أرباحا لست سنوات متتالية. وبلغت الأصول المدارة 293 تريليون ين، بزيادة تقارب 100 تريليون ين مقارنة بنهاية السنة المالية 2021.

اتجاهات كل فئة من الأصول

وبحسب فئة الأصول، سجلت الأسهم المحلية زيادة قدرها 20.4556 تريليون ين، والأسهم الأجنبية 16.6240 تريليون ين، والسندات الأجنبية 8.0406 تريليون ين. ورغم فترات اهتز فيها السوق عقب إعلان إدارة الرئيس الأميركي دونالد ترامب فرض رسوم جمركية متبادلة، فإن قوة الاقتصاد العالمي وتوقعات توسع أرباح الشركات، ولا سيما المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، دعمت أسعار الأسهم. كما أدى ضعف الين إلى زيادة القيمة المحسوبة بالين للأصول المقومة بالعملات الأجنبية.

في المقابل، سجلت السندات المحلية تراجعا قدره 3.7207 تريليون ين. ومع ارتفاع الفائدة المحلية، انخفضت أسعار السندات وتراجعت القيمة السوقية للأوراق المحتفظ بها.

وبلغ معدل العائد 16.47%. ومنذ السنة المالية 2001، وصل معدل العائد التراكمي السنوي إلى 4.33%، ليتجاوز الهدف طويل الأجل المتمثل في 'مستوى يفوق نمو الأجور بـ1.9%'.

وتبدو إدارة الأصول مستمرة على مسار جيد أيضا بعد دخول السنة المالية 2026. ووفقا لحسابات أجرتها نيهون كيزاي شيمبون استنادا إلى مؤشرات الأسهم والسندات التي يعتمدها GPIF، حققت الأسهم المحلية نحو 10 تريليونات ين من الأرباح في الفترة من أبريل إلى يونيو، بينما سجلت الأسهم الأجنبية 13 تريليون ين.

وتشهد الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والرقائق الإلكترونية شراء واسع النطاق عالميا، مع تسجيل مؤشرات الأسهم الرئيسية مستويات قياسية جديدة على التوالي. ويستثمر GPIF وفقا للمحفظة الأساسية التي تخصص نصف الأصول للأسهم المحلية والأجنبية، ما يعني أن صعود موجة الذكاء الاصطناعي ينعكس على نطاق واسع عبر المالية التقاعدية.

ومنذ السنة المالية 2014، رفع GPIF وزن الأسهم إلى 50%، وزاد بذلك حصة الأصول عالية المخاطر. ونتيجة لتحمله المخاطر مع التركيز على العائدات طويلة الأجل، بلغت الأرباح التراكمية منذ السنة المالية 2001 نحو 88 تريليون ين من الأسهم الأجنبية و71 تريليون ين من الأسهم المحلية.

ومع ذلك، فإن أي تراجع في الأسهم أو ارتفاع حاد في الفائدة سيجعل مواجهة الضغوط أمرا لا مفر منه. وتمول مصادر معاشات التقاعد بنحو 90% من إيرادات الاشتراكات وتحمل الخزانة العامة، بينما لا تمثل الموارد القادمة من الاحتياطيات سوى نحو 10%. ولا تؤدي زيادة الاحتياطيات أو تراجعها إلى تأثير فوري في المدفوعات، ما يعني أن نتائج الاستثمار ينبغي تقييمها من منظور طويل الأجل.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.