إدراج سبيس إكس في ناسداك، وحصيلة الاكتتاب العام تبلغ رقماً قياسياً عند 75 مليار دولار

2026-06-12

سبيس إكس تُدرج في ناسداك في أكبر طرح أولي عالمي

أُدرجت شركة سبيس إكس الأميركية، يوم 12، في سوق ناسداك لأول مرة. ولم يكن سعر الافتتاح قد تحدد حتى الساعة 9:50 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي الأميركي. وبلغت حصيلة الطرح العام 75 مليار دولار، بما يعادل نحو 12 تريليون ين، متجاوزة 29 مليار دولار جمعتها شركة أرامكو السعودية المملوكة للدولة عند إدراجها في عام 2019، لتصبح بذلك أكبر طرح أولي في التاريخ على مستوى العالم.

إقبال كثيف من المستثمرين

وقال إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي، في خطاب ألقاه في المقر الرئيسي للشركة في ستاربيس بولاية تكساس جنوبي الولايات المتحدة، إنه 'إذا لم تدخل شركات جديدة إلى الفضاء، فلن نتمكن أبداً من أن نصبح حضارة تنطلق إلى الفضاء بالمعنى الحقيقي'.

تأسست سبيس إكس في عام 2002. وخفضت الشركة تكاليف الإطلاق عبر تحويل الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام إلى واقع عملي، واقتحمت قطاع تطوير الفضاء الذي كان تقوده الحكومات بصفتها شركة خاصة. وفي السنوات الأخيرة، أصبحت خدمة الاتصالات عبر الأقمار الصناعية في المدار المنخفض 'ستارلينك' مصدر الإيرادات الرئيسي، وتوسعت بوصفها شركة متعددة الأنشطة تجمع بين إطلاق الصواريخ والاتصالات عبر الأقمار الصناعية وتطوير الذكاء الاصطناعي.

وجذبت الشركة طلباً استثمارياً قياسياً. وأفادت رويترز بأن الطلبات اقتربت من أربعة أضعاف حجم الطرح. ووفقاً لصحيفة وول ستريت جورنال، قدّم عملاق إدارة الأصول الأميركي بلاك روك طلبات لا تقل قيمتها عن 5 مليارات دولار. وقد يؤدي شراء مستثمرين أفراد وغيرهم لم يتمكنوا من الحصول على عدد كافٍ من الأسهم في الاكتتاب إلى دعم العرض والطلب بعد الإدراج.

الانضمام إلى المؤشرات قد يعزز الطلب على الشراء

وضعت ناسداك قواعد تسمح بإدراج شركات الطروحات الأولية الكبيرة في مؤشر ناسداك 100 مبكراً، عبر تقليص فترة الانضمام إلى نحو 15 يوم تداول بعد الإدراج. وإذا جرى ضمها، فسيتعين على الصناديق المتداولة في البورصة وصناديق الاستثمار التي تتبع المؤشر شراء أسهم سبيس إكس.

كما قد تُدرج مبكراً في مؤشر MSCI ACWI العالمي لجميع الدول. وهو المؤشر الذي تسعى صناديق استثمار تتبعه، والمعروف في اليابان باسم 'أوركان' والمحبوب في إطار نظام NISA الجديد للإعفاء الضريبي على الاستثمارات الصغيرة، إلى محاكاته. وإذا جرى ضمها، فسيملك عدد كبير من المستثمرين الأفراد في اليابان أسهماً في الشركة بشكل غير مباشر.

وبدأت شركة الوساطة الأميركية أوبنهايمر من بين أوائل شركات السمسرة الكبرى تغطية سبيس إكس. وحددت سعراً مستهدفاً عند 190 دولاراً، متوقعة مستوى أعلى بأكثر من 40% من سعر الطرح. وترى أن ستارلينك ستكون مصدر الإيرادات في المدى القريب، بينما ستقود أنشطة الذكاء الاصطناعي النمو في المستقبل.

تقييم متفائل لأعمال الفضاء

كان الدافع وراء رفع تقييم السوق هو التوقعات حيال سوق الفضاء غير المستكشفة، والثقة في ماسك الذي أحدث ثورة في الإنتاج الضخم عبر تسلا. وتطرح الشركة رؤى تشمل هجرة البشر إلى المريخ، وتوسيع شبكة النقل الفضائي، وشبكات الاتصالات عبر الأقمار الصناعية منخفضة المدار، إضافة إلى تشغيل الذكاء الاصطناعي في مراكز بيانات فضائية.

ومع ذلك، يظل الطابع الغالب هو تقدّم التوقعات على الواقع. فما تزال ستارشيب في مرحلة التطوير، كما أن مساهمة نشاط الذكاء الاصطناعي في الإيرادات لم تأتِ بعد. وبلغت الإيرادات السنوية للسنة المنتهية في ديسمبر 2025 نحو 18.6 مليار دولار، بينما سجلت النتيجة النهائية خسارة قدرها 4.9 مليار دولار. وبناءً على ذلك، يبلغ مضاعف السعر إلى المبيعات نحو منتصف تسعينات المرات، وهو مستوى مرتفع غير معتاد.

ولا تزال الانتقادات المتعلقة بالحوكمة قوية. إذ تعتمد سبيس إكس هيكلاً لحقوق التصويت يستخدم فئات متعددة من الأسهم، ما يتيح لماسك الحفاظ على نفوذ قوي حتى بعد الإدراج.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.