أنثروبيك تطلب الإدراج في الولايات المتحدة، ما يبرز تسريع الطروحات الأولية لثلاث شركات كبرى في الذكاء الاصطناعي

2026-06-02

تقدم الاستعدادات للإدراج

أعلنت الشركة الناشئة الأمريكية أنثروبيك يوم 1 أنها تقدمت بطلب لإدراج أسهمها في الولايات المتحدة. وفي قطاع الذكاء الاصطناعي، إلى جانب أوبنAI وشركتين ناشئتين بارزتين أخريين، تزداد واقعية إدراج هذه الشركات الثلاث خلال العام الحالي.

وقد قدمت الشركة في اليوم نفسه إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بشكل غير علني، النموذج 'S-1' الذي يُعد مسودة لنشرة الاكتتاب العام الأولي (IPO). ولم تكشف عن الأداء المالي أو عدد الأسهم المطروحة للبيع أو سعر الطرح أو البورصة التي ستدرج فيها الأسهم. ومن المتوقع أن تكشف التفاصيل قبل أسابيع قليلة من موعد الإدراج، بعد مشاورات مع الجهات التنظيمية.

استهداف قيمة سوقية تتجاوز تريليون دولار

ومن المتوقع أن تستهدف في الطرح حجماً يتجاوز كثيراً تريليون دولار أمريكي (نحو 160 تريليون ين) من حيث القيمة السوقية. ورغم أنها غير مدرجة حالياً، بلغت قيمة أنثروبيك 965 مليار دولار في جولة زيادة رأس المال أواخر مايو.

وبالتوازي مع سبيس إكس، التي ستدرج في سوق ناسداك الأمريكية في يونيو بقيمة سوقية تبلغ 1.8 تريليون دولار، ومع أوبنAI التي تبلغ قيمتها الحالية 852 مليار دولار، يتشكل مشهد تتطلع فيه الشركات الثلاث إلى طرحات أولية تتجاوز تريليون دولار خلال عام 2026. وكانت هناك توقعات سابقة بإدراج أنثروبيك قبل نهاية العام، ومع هذا الطلب ظهرت إمكانية التعجيل. وإذا سارت المراجعة بسلاسة، فقد تُدرج الشركة في سبتمبر أيضاً. كما ذكرت تقارير أن أوبنAI تستعد لتقديم طلب إدراج قريباً، تمهيداً لطرح أولي قد يتم في سبتمبر على أقرب تقدير.

ومن المتوقع أن تصل حصيلة جمع الأموال لدى الشركات الثلاث إلى نحو 190 مليار دولار (حوالي 30 تريليون ين). وقد تتجاوز شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة الثلاث وحدها إجمالي قيمة الاكتتابات العامة الأولية على مستوى العالم في 2025.

منافسة استثمارية مع توسع وكلاء الذكاء الاصطناعي

يعود تسارع الشركات في التحضير للإدراج إلى قناعة بأن المنافسة دخلت مرحلة حاسمة مع تحسن أداء الذكاء الاصطناعي. فمنذ 2022، كانت نماذج الذكاء الاصطناعي الحوارية، التي يتصدرها 'تشات جي بي تي' التابع لأوبنAI، محور الطفرة. ورغم انتشارها، ظل الاعتقاد سائداً بأن تركيزها على المستهلكين يجعل تحقيق الأرباح أمراً صعباً.

وفي النصف الثاني من 2025، طرحت أنثروبيك نموذجاً عالي الأداء، ما دفع عملياً نحو تطوير وكلاء الذكاء الاصطناعي القادرين على أتمتة طيف واسع من الأعمال. ومع دخول 2026، بدأ بيع الوكلاء ذوي الأسعار المرتفعة الموجهة للشركات يتوسع. وعند تحويل إيرادات أنثروبيك إلى أساس سنوي، فقد تضاعفت بأكثر من خمس مرات مقارنة بمستواها في نهاية 2025، بحسب ما ورد. وبالنسبة للشركات، يبدو أنها دخلت بالفعل فترة جني الأرباح.

في المقابل، لا مفر من توسيع الاستثمارات لدعم الطلب المتنامي على الذكاء الاصطناعي. فالمعالجة المتقدمة لدى الوكلاء تتطلب موارد حوسبة هائلة، بما في ذلك أشباه الموصلات. ويعتمد توسع الأعمال على القدرة على تأمين البنية التحتية اللازمة لتقديم خدمات الذكاء الاصطناعي. كما تشتد المنافسة على استقطاب العملاء من الشركات مبكراً قبل المنافسين، وتكديس البيانات، ثم تطوير ذكاء اصطناعي أعلى قيمة مضافة.

الاستفادة من أموال الأسواق العامة

حتى الآن، واصلت الشركات جمع التمويل وهي غير مدرجة، لكن عمق الأموال الاستثمارية يكون أكبر في الأسواق العامة. ووفقاً لبيانات دييل روجيك الأمريكية، بلغ حجم التمويل الرأسمالي في الأسواق العامة العالمية خلال 2025 نحو 960 مليار دولار. وبالمقارنة المباشرة، يعادل ذلك 1.9 مرة حجم استثمارات الشركات الناشئة العالمية الذي أحصته بيتشبوك الأمريكية.

وهناك أموال أكبر تبحث عن وجهات استثمارية واعدة. وقال إيلون ماسك، الذي يقود سبيس إكس، إنه إذا أُدرجت الشركة فسيكون بإمكانها الوصول إلى أموال 'تفوق على الأقل 10 مرات، وربما 100 مرة'.

والسعي إلى تأمين رأس المال قبل أن تهدأ موجة الذكاء الاصطناعي ينسحب أيضاً على شركات التكنولوجيا الكبرى التي تركز على هذا القطاع. فقد أعلنت ألفابت، الشركة الأم لغوغل، يوم 1 عن خطة لزيادة رأس المال بما يصل إلى 80 مليار دولار. ويعود النفع على الشركات المدرجة من التمويل المرن عبر إصدار السندات أو الأسهم.

منافسة الإدراج مع أوبنAI تزداد سخونة

أنثروبيك وأوبنAI تتنافسان أيضاً على ترتيب الإدراج في الطرح العام الأولي. وقال سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لأوبنAI، يوم 1 في برنامج على قناة CNBC الأمريكية إنه يعتزم الإدراج في 'الوقت المناسب لشركته'، نافياً وجود سباق للوصول أولاً مع أنثروبيك.

لكن تقارير أفادت بأن ألتمان كان قد أشار من قبل إلى من حوله برغبته في أن تسبق شركته إلى الاكتتاب العام. وكانت أنثروبيك قد تأسست في 2021 على يد داريـو أمودي، الذي اختلف مع ألتمان، إلى جانب آخرين. كما أن للرجلين تاريخاً من انتقاد كل منهما للآخر.

ومع تزايد حضور أنثروبيك، اضطرت أوبنAI إلى تغيير مسارها، بما في ذلك الانسحاب من الذكاء الاصطناعي للفيديو والتركيز على أعمال الشركات. وإذا سبقت أنثروبيك إلى الإدراج، فقد ينعكس نجاحها أو تعثرها أيضاً على أوبنAI اللاحقة. كما تبقى مخاوف من تدهور ظروف السوق.

التمييز بين المتقدم واللاحق

في الوقت الراهن، تكتسب أنثروبيك زخماً مع استقطاب 'كلود ميثوس'، الذي يتمتع بقدرات سيبرانية متقدمة، اهتماماً عالمياً. ويشير ديفيد إريكسون من جامعة كولومبيا الأمريكية إلى أن 'نموذج أعمال أنثروبيك يبدو أوضح، كما يُنظر إلى قوائمها المالية على أنها أنظف'.

في المقابل، يتيح الإدراج الاستفادة من أموال الأسواق العامة، لكنه يزيد أيضاً الضغط لتحسين الأرباح والخسائر. وفي الماضي، سبق لشركة ليفت الأمريكية أن طرحت أسهمها أولاً، لكنها تراجعت أمام منافستها أوبر تكنولوجيز الأمريكية. فهل الأفضل أن تكون الشركة سباقة أم لاحقة؟ وما إذا كان أي الخيارين سيكون الأفضل في نهاية المطاف لا يزال غير واضح.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.