إنفيديا تتوقع مبيعات 91 مليار دولار وسط قلق من صعود المنافسين
2026-05-21
توقعت إنفيديا في 20 مايو-يوليو 2026 مبيعات عند 91 مليار دولار، بزيادة 95% على أساس سنوي. ورغم تجاوز التقديرات، جاء تفاعل السهم محدودا بعد إعلان النتائج. ومع تعزيز المنافسين في الصين والولايات المتحدة حضورهم في أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي، بدأت النظرة إلى تفوق الشركة تتغير.
استثمارات شركات التكنولوجيا الأميركية تدعم الطلب
بلغت إيرادات الربع فبراير-أبريل 2026 81 مليار و615 مليون دولار، بارتفاع 85% على أساس سنوي. كما ارتفع صافي الربح 3.1 مرات إلى 58 مليار و321 مليون دولار، مسجلا أعلى مستوى فصلي على الإطلاق. وجاءت توقعات إيرادات مايو-يوليو 2026 أعلى من متوسط توقعات السوق البالغ نحو 87 مليار دولار، بحسب QUICK وFactSet.
ويعود الأداء القوي إلى الاستثمارات الضخمة من شركات التكنولوجيا الأميركية الكبرى. إذ يُتوقع أن تصل نفقات الاستثمار الرأسمالي في 2026 لدى غوغل التابعة لألفابت وأمازون دوت كوم وميتا ومايكروسوفت إلى 725 مليار دولار، بزيادة 76% على أساس سنوي. ومع استحواذ إنفيديا على نحو 80% من سوق أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي، تركز الطلب عليها، وارتفع النقد المتاح لديها إلى نحو 50 مليار دولار بنهاية أبريل. كما أعلنت الشركة برنامج إعادة شراء أسهم إضافيا بقيمة 80 مليار دولار.
صعود المنافسة يضغط على السهم
في المقابل، شهدت التداولات بعد الإغلاق تباينا بين البيع والشراء. وجاء هامش الربح الإجمالي في توقعات مايو-يوليو 2026 عند 75%، متوافقا مع تقديرات السوق السابقة. ورغم أنه مستوى مرتفع يعكس قوة التسعير، فإن عدم انحياز الشراء في اتجاه واحد يعكس تنامي الوعي بتغير بيئة المنافسة.
ومن أبرز الأمثلة غوغل، وهي أيضا من أكبر عملاء الشركة. وتواصل غوغل تطوير شريحة TPU التي تعزز كفاءة معالجة الإجابات بالذكاء الاصطناعي، مع النظر إلى تسويقها خارجيا، وليس فقط لتشغيل نموذجها التوليدي Gemini. ووفقا لشركة الأبحاث الأميركية Omdia، تمتلك 5% من سوق أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي في 2025. وفي 18، أعلنت مع بلاكستون تأسيس مشروع مشترك لقطاع الحوسبة السحابية الذي يستخدم TPU. كما تمضي أمازون في تصميم شرائحها الخاصة مع التطلع إلى بيعها خارجيا.
وتتحرك الشركات الناشئة بسرعة أيضا. فقد أبرمت Cerebras Systems الأميركية في يناير اتفاقا مع OpenAI لتوفير أكثر من 20 مليار دولار من أشباه الموصلات وغيرها من الموارد الحاسوبية. ويقوم هذا النموذج على تجميع البيانات وتسريع تبادلها عبر شريحة كبيرة واحدة، بدلا من الأسلوب التقليدي الذي يربط عدة شرائح معا.
الغموض يظل قائما في السوق الصينية
وتشكل الشركات الصينية أيضا تهديدا لإنفيديا. فالصين تبني، بدفع حكومي، سلسلة توريد لأشباه موصلات الذكاء الاصطناعي وتدعم شركات مثل Huawei Technologies. وذكرت رويترز أن شركة ديب سيك الصينية الناشئة طورت نموذجا للذكاء الاصطناعي يعمل على شريحة الذكاء الاصطناعي 'Ascend' من هواوي، ما أدى إلى قفزة في الطلب على هذا المنتج. كما أعلنت مجموعة علي بابا الصينية في 20 إطلاق منتج جديد من أشباه الموصلات المخصصة للذكاء الاصطناعي، وقالت إنها ستطرح منتجا جديدا كل عام حتى 2028.
وفي هذه المرحلة، تكاد إنفيديا تكون مستبعدة فعليا من السوق الصينية. وبالنسبة لشريحة H200 عالية الأداء، وافقت الحكومة الأميركية على تصديرها إلى الصين بشروط، لكن يبدو أن الحكومة الصينية تحث الشركات المحلية على تجنب شرائها، ما أعاق الصادرات. ولم تشهد الربع فبراير-أبريل 2026 أي شحنات H200 إلى الصين، ولم تشمل توقعات مايو-يوليو 2026 أي إيرادات مرتبطة بالحوسبة لمراكز البيانات في الصين. وتراجعت إيرادات الشركات التي تتخذ من الصين مقرا إلى 4 مليارات و550 مليون دولار في الربع فبراير-أبريل 2026، بانخفاض 53% على أساس سنوي، كما هبطت حصتها من إجمالي الإيرادات 5.6 نقطة مئوية.
الرهان على CUDA للحفاظ على الأفضلية
ويؤكد الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ أن الشركة كانت تستعد لحقبة الذكاء الاصطناعي الوكيلي. وإلى جانب عتاد أشباه الموصلات، رسخت إنفيديا منصة البرمجيات 'CUDA' المستخدمة في تطوير الذكاء الاصطناعي كمعيار صناعي. ورغم اشتداد المنافسة، تبقى المخاوف من تراجع جوهر موقع الشركة محدودة. وقال هوانغ في مؤتمر النتائج إن الشركة قادرة على تلبية طلب واسع بوصفها منصة لعصر الذكاء الاصطناعي.
إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.