سبيس إكس تتجه إلى الإدراج بتقييم 2 تريليون دولار، وتدفق الأموال إلى 3 شركات ناشئة عملاقة

2026-05-21

تسارع التحضيرات للإدراج

أعلنت شركة سبيس إكس الأميركية يوم 20 عن نشرة الطرح الأولي المزمع في يونيو. وتبلغ قيمتها 2 تريليون دولار، ما يرجح جذب تمويلات إلى 3 شركات ناشئة عملاقة في الولايات المتحدة، إلى جانب أوبن إيه آي وأنتروبيك اللتين تستهدفان الإدراج هذا العام. وفي السوق، قد يتعمق الميل نحو أسهم التكنولوجيا.

وأوضحت سبيس إكس في ملف S-1 الخاص بالنشرة خطتها للإدراج في ناسداك. وفي اليوم نفسه، ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن أوبن إيه آي قد تتقدم بطلب إدراج في أقرب وقت يوم 22، ما يزيد احتمال استمرار موجة إدراجات الشركات الناشئة العملاقة.

كشف البيانات المالية

كما اتضحت أوضاع سبيس إكس المالية. فقد بلغت إيرادات السنة المنتهية في ديسمبر 2025 نحو 18.7 مليار دولار، بينما سجلت خسارة صافية قدرها 4.9 مليار دولار. وعلى مستوى الأنشطة، حقق ستارلينك، خدمة الاتصالات عبر الأقمار الصناعية التي تضم أكثر من 10 ملايين مستخدم، ربحا تشغيليا بلغ 4.4 مليار دولار، في حين تكبد قسم الذكاء الاصطناعي خسارة 6.4 مليار دولار.

ولم تُعلن الشركة سعر الطرح المتوقع أو عدد الأسهم المصدرة. وسيكون رمز التداول SPCX. ومن بين 23 مؤسسة مشاركة في الطرح، برز اسم ميزوهو للأوراق المالية الأميركية.

تأسست سبيس إكس عام 2002 على يد إيلون ماسك، وفتحت المجال أمام إطلاق الصواريخ الخاصة وخدمات الاتصالات الفضائية. كما استحوذ ماسك في فبراير على xAI، الشركة العاملة في تطوير الذكاء الاصطناعي ومنصة التواصل الاجتماعي X، المعروفة سابقا باسم تويتر.

طرح قد يكون الأكبر في التاريخ

وقد تصل حصيلة الطرح إلى 75 مليار دولار، فيما يُقدّر التقييم بنحو 2 تريليون دولار، أي أكثر من 100 ضعف الإيرادات. وبذلك ستتجاوز الحصيلة طرح أرامكو السعودية في 2019 البالغ نحو 29 مليار دولار، لتصبح الأكبر في التاريخ على الأرجح. ومن المتوقع أن تُستخدم الأموال في تطوير الذكاء الاصطناعي ومشروع التصنيع الضخم للرقائق تيرافاب، بالتعاون مع تسلا الأميركية وإنتل الأميركية.

وتظل الآمال كبيرة في رؤية ماسك بشأن 'هجرة البشرية إلى المريخ'. وإذا أُدرجت الشركة عند 2 تريليون دولار، فستتجاوز من حيث القيمة السوقية كلًا من ميتا وتسلا التي يقودها ماسك.

وتستخدم سبيس إكس فئات أسهم مختلفة من حيث حقوق التصويت. ووفقا للنشرة، فإن ماسك الذي يملك 48% من الأسهم سيحتفظ بـ85% من حقوق التصويت. وهذا يتيح للمؤسس سيطرة فعلية على شركة مدرجة تمتلك تكنولوجيا الاتصالات الفضائية والذكاء الاصطناعي، مع بقاء تحديات الحوكمة قائمة.

استمرار الصفقات الضخمة في 2026

في 2026، قد تتوالى في الولايات المتحدة طروحات أولية 'بمليارات التريليونات'.

وذكرت وول ستريت جورنال أن أوبن إيه آي قدمت طلبا للجهات التنظيمية من دون الكشف عن تفاصيل الخطة، وتستهدف الإدراج في سبتمبر على أقرب تقدير. ويُعتقد أنها تستهدف قيمة سوقية تتجاوز 1 تريليون دولار.

وكانت أوبن إيه آي، التي قادت طفرة الذكاء الاصطناعي عبر ChatGPT، قد بلغت قيمتها 852 مليار دولار في أبريل. وكانت تواجه نزاعا قضائيا مع ماسك بشأن التحول إلى الربحية واستخدام أموال التأسيس، لكن حكم الدرجة الأولى الصادر في 18 أدى إلى فوز أوبن إيه آي وإزالة أحد العوائق أمام الاستعداد للإدراج.

وفي المقابل، تنمو أنتروبيك، التي تأسست عام 2021، بسرعة كبيرة. فمع توسع استخدام Claude في الشركات خصوصا، يُتوقع أن تتجاوز قيمتها 900 مليار دولار قريبا، مع سعيها إلى طرح أولي هذا العام.

وفي 20، تبين من مقابلات مع مصادر أن الشركة تتوقع تسجيل أول ربح تشغيلي فصلي معدل في الربع من أبريل إلى يونيو 2026. ومن المتوقع أن ترتفع الإيرادات إلى 10.9 مليار دولار، أي بزيادة 2.3 مرة عن الربع من يناير إلى مارس. وبعد خسائر استمرت بسبب تأمين موارد الحوسبة، بدأ النمو في الاستخدام يحسن الربحية على المدى القصير.

كما أعلنت SB Energy التابعة لمجموعة سوفت بنك، العاملة في قطاع توليد الطاقة، في 20 بتوقيت الولايات المتحدة أنها بدأت التحضير لتقديم طلب إدراج في الولايات المتحدة.

وإذا تجاوزت القيمة السوقية لأوبن إيه آي وأنتروبيك 1 تريليون دولار لكل منهما، فستتخطى بكثير القيمة السوقية المكافئة بالدولار لشركة تويوتا البالغة نحو 300 مليار دولار.

ورغم أن الأسهم الأميركية تتداول قرب مستويات قياسية، فإن تتابع 3 عمليات تمويل ضخمة يترك تساؤلات بشأن قدرة السوق على استيعاب الطلب.

قد تتجاوز حصيلة الطروحات العالمية

وبحسب إحصاءات إي واي، بلغت حصيلة الطروحات الأولية العالمية في 2025 نحو 177 مليار دولار. وتُعادل 75 مليار دولار الخاصة بسبيس إكس أكثر من 40% من هذا الرقم. وإذا نجحت أوبن إيه آي وأنتروبيك في جمع مبالغ مماثلة، فستتجاوز الشركات الثلاث وحدها حصيلة العام العالمية.

ومن المتوقع أيضا أن يلجأ بعض المستثمرين إلى بيع أسهمهم القائمة استعدادا للطرح الضخم. وفي سوق الأسهم، قد تصبح الصفقات الكبيرة عامل تقلب رئيسي.

كما يبدو أن هيمنة أسهم التكنولوجيا على السوق الأميركية ستتعزز أكثر. فمن حيث القيمة السوقية للشركات المدرجة في الولايات المتحدة، تشغل الأسهم التكنولوجية المراتب الثماني الأولى، تتصدرها إنفيديا بأكثر من 5 تريليونات دولار. وإذا تحققت 3 طروحات أولية بمليارات التريليونات، فقد تهيمن أسهم التكنولوجيا على الشركات الإحدى عشرة الأولى أيضا.

وفي مؤشر ستاندرد آند بورز 500، تمثل مجموعة السبعة الكبار في التكنولوجيا الأميركية 'Magnificent 7' نحو 40% من إجمالي القيمة السوقية لمكونات المؤشر. ومع انضمام سبيس إكس وأوبن إيه آي، قد تزداد هيمنة التكنولوجيا على السوق الأميركية أكثر.

إذا وجدت هذه المقالة مفيدة، فلا تتردد في مشاركتها.